1. 成長期待のポイント

INGSは直営＋プロデュース／ライセンスのハイブリッド出店モデルで急拡大型の出店計画（2026年計画で直営19店、2026年末想定208店）と既存店の堅調な同店販売（ラーメン101.6%、レストラン103.4%）を背景に、短中期で売上高年20%前後の成長が期待できる。

2. 成長ドライバー別の分析

直営店による積極出店・複数ブランド展開

• 2026年は直営でラーメン11店・レストラン8店の新規出店（計19店）を計画。これが売上成長の主要源。
• 複数ブランド（らぁ麺 はやし田、CONA、焼売のジョー 等）により一物件・一エリアでの追加出店余地が大きく、出店機会を逃しにくい。
• 直営売上の比率が高く、新規出店ペースが維持されれば短中期で売上総額を大きく底上げ可能。

プロデュース/ライセンスによる低CAPEX拡大

• プロデュースは加盟金・研修費0、月額フィー5万円等の低投資モデルで数を拡大しやすい（プロデュース・ライセンスでの純増目標も設定）。
• ライセンス（CONA等）は地方展開に強く、フランチャイズ収入と食材PB収益でマージン貢献が期待できる。
• 直営+ライセンスの組合せで短期的な店舗ネットワーク拡大と安定した手数料収入の両立が可能。

既存店の売上安定性と利益改善施策

• 既存店売上はラーメン101.6%、レストラン103.4%（3Q累計）と堅調。メニュー改定や価格見直しで原価上昇に対応。
• 売上総利益率は67.2%、営業利益率は6.9%へ改善傾向。規模拡大による固定費の平準化で営業レバレッジが期待できる。
• デリバリー多チャネル活用やPB商品の拡販で客単価・売上チャネル多様化を推進。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社想定（2026/8期）では売上9,590百万円（前年比＋24%）を計画。直近3Q累計は既に前年比＋21.6%実績。新規出店の寄与が中心で、現状の出店計画が順当に実行されれば直近3年は「2026年：＋20〜25%」「2027–2028年：＋10〜20%（出店持続＋既存店成長）」のレンジで年平均売上CAGRは概ね15〜20%程度が現実的シナリオ。営業利益率は規模化で6〜8%台維持〜改善が見込まれるが、原材料・人件費次第で振れ幅あり。

※マーケット指標：ラーメン市場（2024年）約4,979億円（前年比＋8.2%）、2019→2024年の単純年平均成長率は約2.1%（推定）。居酒屋市場（居酒屋・炉端焼）は2024年で約1兆570億円に回復。上位チェーンの占有率は低く、拡張余地のある非寡占市場。

4. 課題・リスク

• 原材料価格高騰・供給制約：鶏・煮干・小麦等の価格変動は利益を圧迫。
• 人手不足と人件費上昇：積極出店に伴う採用・定着が進まないと出店計画達成が困難。
• 出店リスクと資金負担：設備投資・敷金等の増加で資金需要が高まり、借入負担や社債発行の影響を受ける可能性。
• 運営事故・賠償：漏水や火災等の事故発生時は賠償や一時的な営業損失。保険でカバーするが回収タイミングや一部自己負担が残る。
• フランチャイズ／プロデュース管理：加盟店品質維持やブランド毀損リスク。急速拡大期は管理体制の追随が鍵。

5. 総括

INGSは「直営＋低投資のプロデュース／ライセンス」両輪で店舗ネットワークを急速拡大中。出店計画と既存店堅調が続けば短中期で売上高二桁台成長（年平均15〜20%程度）が期待される一方、原料・人件費高騰や出店の実行力が成否を分ける主要リスクとなる。