1. 成長期待のポイント

百貨店大和は2026年度実績売上約159.8億円、2027年度予想売上160.0億円（横ばい）・営業利益190→250百万円（＋31%）を基点に、インバウンド回復と富裕層消費、食品・催事強化で収益改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

インバウンド回復と富裕層向けラグジュアリー需要

• 北陸圏でのラグジュアリーポップアップや外商強化で高付加価値商材の売上増が見込みやすい。
• 外貨消費や観光回復が進めば、時計・化粧品など雑貨区分が牽引する可能性。
• ただし回復度合いは地政学リスクや為替に左右されやすい。

食品・催事・店改装による来店強化

• 食品フロア改装や人気ブランドの期間催事（北海道展等）で集客・単価向上を図る施策を継続。
• デイリー商材や総菜強化は来店頻度アップと粗利改善に寄与しやすい。
• 地域密着の商品企画によりリピーター創出と客層拡大を狙う。

コスト管理と資産最適化（ワンオフリスクの剥落）

• 2026年度は連結子会社ホテルの減損で大幅赤字計上（特別損失）しており、同種の一時費用が無ければ利益率は改善余地あり。
• 借入・現預金の動向は安定しており、運転資金・投資配分で利益効率向上が期待できる。
• グループ内非中核資産の処理や高利回り投資への振替が実行されればROE改善へ直結。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社の2027年度予想は売上160.0億円（ほぼ横ばい）、営業利益250百万円（＋31%）を想定。今後3年はベースケースで売上CAGR約0–1%（成熟市場のため緩やか）、営業利益はコスト管理と一時損失不在を前提に年率約6–11%成長の見込み。強いインバウンド回復・高額品好調のブルーケースでは売上CAGR3%程度、利益成長はこれを上回る可能性がある。

（参考指標）基点：2026実績 売上15,983百万円、営業利益190百万円／2027予想 売上16,000百万円、営業利益250百万円。

4. 課題・リスク

• インバウンド回復の停滞や消費者の節約志向で高額雑貨の需要が伸び悩むリスク。
• 物価上昇や人件費・物流費の上昇がマージンを圧迫する可能性。
• 2026年度のホテル減損のような一時的特損再発リスクや、収益源が香林坊・富山など特定店舗に集中している点（店舗集中リスク）。
• EC化や競合小売のデジタル施策に遅れれば中長期の顧客減少を招く恐れ。

5. 総括

短期は売上横ばいである一方、催事・高付加価値商品の拡充と一時損失の剥落により営業利益改善が期待できる。インバウンド回復とコスト管理の両面が実現すれば、今後3年は利益改善を軸にした安定リターンが見込める。