1. 成長期待のポイント
主力インポートブランドの出店・ブランド施策とEC/OMO強化で回復を目指す。会社は2028年に売上700億円を目標（2025年比CAGR約10%）とし、3年での成長達成を想定している。
2. 成長ドライバー別の分析
主力ブランドの新規出店とブランド価値向上
- マリメッコ、イル ビゾンテ、A.P.C.など主力インポートブランドで出店・限定品・コラボを実施し高付加価値商品で売上押上げ
- バッグやスモールレザーグッズ等、高単価カテゴリが好調で客単価改善に寄与
- 国内での積極出店（計画あり）、ブランドイベント・PRで認知拡大を図る
韓国・海外事業の回復と卸売拡大
- 韓国はインバウンド回復や商業施設集客で底堅さ、ただしSMCP独占販売契約終了の影響があり回復シナリオが鍵
- 欧州は直営店や卸売で受注増、米国は卸売の影響を受けやすく通商政策リスク有
- 海外での卸売拡大・現地直営強化で為替・地域リスクを分散し成長を取り込む
EC/OMO強化とグループ内効率化
- EC（OMO）施策で販売チャネル拡大、先行予約や限定EC商品で販売効率向上
- 生産（OEM）・物流は利益寄与は小さいが、グループ内需要で安定的な収益源に
- マーケティング資産・のれん償却管理や全社費用の最適化で利益率改善余地あり
3. 今後3年の業績成長イメージ
会社目標は2025年売上約521億円→2028年700億円（目標値、CAGR約10%）。直近は2026年予想で約470億円に一時減速するが、出店・ブランド施策と海外受注回復が進めば2027年に回復基調、2028年に目標到達のシナリオ。営業益は現状から段階的に改善し中期で大幅上乗せを目指す（目標営業益50億は達成ハードル高め）。
4. 課題・リスク
- 韓国事業依存とSMCP契約終了による売上欠損、海外景況・為替で業績変動
- 消費マインド低下、天候不順による季節商品需要の不安定化
- 出店投資回収・新規店採算性、HQ移転等の一時費用が利益を圧迫する可能性
- 主要ブランドへの依存度、競合や通商政策の影響で卸売が縮小するリスク
5. 総括
ルックはブランド力と出店・EC強化で3年成長を狙うが、韓国依存・為替・出店採算が鍵。会社目標（2028年700億・営業益大幅増）は魅力的だが実現性は施策実行と外部環境次第。投資判断は業績回復の確度とバリュエーションを重視して。