コクヨ株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+9.1%と増収（2,020.70億円）── ファニチャー日本案件や「べんりねっと」拡大、ステーショナリーの海外成長が寄与
• 営業利益は前年同期比+7.6%で190.35億円と増益、経常利益は為替差益計上で更に改善（+17.1%）
• ビジネスサプライ流通事業で大規模セールなどによる一時的な収益性低下が発生し、セグメント利益は減少傾向（流通事業の営業利益は前年同期比△12.0%）

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決算数値概要

• 売上高: 2,020.70億円 (前年比 +9.1%)
• 営業利益（経常利益）: 190.35億円 (前年比 +7.6%)
• 純利益: 146.95億円 (前年比 +6.4%)

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前回決算からの主なUPDATE

• ① 中間決算で増収増益を確保：ファニチャー事業（日本の案件獲得・海外のKokuyo Workplace India寄与）、べんりねっとや海外ステーショナリーが牽引。
• ② 通期業績予想の修正なし：2026年2月公表の通期予想（売上390,000百万円等）に変更無しと発表（中東情勢によるコスト上昇は一定織込済み）。
• ③ 資本政策／資産売却：自己株式取得を継続（当中間期に9,317,300株、75.72億円取得）、さらに旧本社等の固定資産譲渡を決議（当期に固定資産売却益753百万円計上予定、次期に3,529百万円見込）。

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好材料（ポジティブ要因）

• 要因1: ファニチャー事業が日本のオフィス需要を取り込み増収。インドの新規連結が増収増益に寄与（成長ドライバー）。
• 要因2: 「べんりねっと」プラットフォームやEC（カウネット）の拡大により流通総額が拡大し、中長期の収益基盤強化が見込める。
• 要因3: 強固な財務基盤と株主還元策（自己株式取得・配当継続、通期配当見通し24.50円）により株主還元姿勢が明確。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 要因1: ビジネスサプライ流通事業での大規模セール等による一時的な収益性低下（セグメント営業利益は前年同期比で減少）。
• 要因2: 中東情勢や原材料・物流費上昇のリスクは依然として不透明で、コスト面の下押し懸念が残る（現状は一定織込）。
• 要因3: 事業領域拡大のための戦略投資・販管費の増加により、短期的には販管費率が高止まりする可能性。