1. 成長期待のポイント

A&Dホロンは次世代CD-SEM投入とホロン新工場稼働、電子計測分野（ADC子会社）強化、医療DX製品拡大を成長軸に、FY2027は一時調整もFY2028に回復基調を想定。

2. 成長ドライバー別の分析

半導体関連：次世代CD-SEMと生産キャパ増強

• 2025年投入の次世代CD-SEM（HSS-1000）でフォトマスク寸法測定領域の競争力向上。
• ホロンの新工場稼働によりクリーンルーム等の生産能力拡大、受注対応力が向上。
• 中国市場の一時的な需要調整後の回復を前提に、2028年以降で需給改善が期待される。

計測・計量機器：製品ライン拡充とADC買収シナジー

• 計量機器（商業秤・産業計量）とMCS（旧DSP）製品の堅調成長が続く（日本・アジア中心）。
• 2026年にADCを子会社化し、電子計測（高精度デジタルマルチメータ等）領域を取り込み、製品ポートフォリオを拡大。
• 高付加価値機器と海外重点地域（北米・中国・インド）での販売強化で売上・利益率改善を目指す。

医療・健康機器：医療DXと海外展開

• 北米向けの医療DX対応製品（セルラー通信搭載血圧計等）でチャネル拡大。
• 家庭用・医療用血圧計や生体情報モニタの海外eコマース・代理店網で販売拡大。
• 為替や関税コストを織り込みつつ、高付加価値製品で収益性改善を図る。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY2027（会社予想）売上約680億円、営業利益約70億円（半導体需給調整で減益）。FY2028は修正計画で売上約755億円、営業利益約99億円と回復を見込む。FY2029は半導体回復とADC統合効果、医療・計測の堅調でさらに緩やかに拡大（売上800億円前後、営業利益は改善基調継続）を想定。想定為替は1USD=150円。

4. 課題・リスク

• 中国市場の半導体設備投資調整が長引くと業績回復が遅延。
• 米国向け関税や輸送コスト上昇が計測・医療製品の利益を圧迫。
• 子会社エー・アンド・デイの計量法違反に伴う行政処分・指定取消しや是正費用、ブランド信頼低下のリスク。
• ADCの統合、R&D投資の採算化や新製品の市場受容性、地政学／為替変動も懸念要因。

5. 総括

短期は半導体の需給調整でFY2027は減収減益を想定するが、次世代製品投入・生産能力強化・電子計測や医療DXの拡大でFY2028に回復基調、3年で中期計画達成へ向けた成長シナリオが描ける。ただし需給動向・関税・行政リスクの監視が必須。