1. 成長期待のポイント

売上は2026年3月期790.6百万円から会社予想で2027年865百万円（+9.5%）の回復見込み。主要はオーラルケア製品の販路拡大とマウスピース事業の回復、費用構造改善による黒字転換期待。

2. 成長ドライバー別の分析

(オーラルケア製品の販路拡大と新製品)

• 2026年3月期のセグメント売上は約544.4百万円で全社の中心を占める。海外（例：東南アジア）販売拡大が進展。
• 新製品開発とSNSマーケティング強化で付加価値品比率上昇を目指すため、収益率改善が期待される。
• 日雑チャネル以外の販路開拓と海外展開で中期的に売上成長を維持する可能性。

(マウスピース矯正事業の回復)

• 2026年の売上は65.5百万円に落ち込んだが、セグメント利益は依然確保（約23.3百万円の利益）しており、契約回復余地あり。
• 提携クリニック増加と高品質サービスを前面に出すことで契約数回復が見込める。
• 競争激化が続くため、差別化（品質・提携網）で市場シェア回復が鍵。

(コスト構造改善と財務安定化)

• 原材料高や人件費上昇で利益率は圧迫されたが、経費見直し・不採算部門縮小で損益改善を図る方針。
• 拡大する子会社（アイオニック）との連携・シナジーで固定費効率化や販売効率化を期待。
• 財務面では借入金返済が進行中だが、新たなファイナンス検討で資金繰り改善を模索。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社見通し通りに2027年は売上865百万円、営業黒字化（小幅）を想定。以降はオーラルケア成長＋治療系事業回復で年率概ね4–9%のレンジで成長する公算（保守：年率約4%、標準：約7%、楽観：約9%）。営業利益は段階的に黒字化・マージン改善へ。

4.課題・リスク

原材料費・人件費の高止まりによるマージン圧迫、マウスピース市場の競争激化で契約回復が遅れるリスク。キャッシュは圧迫されやすく「継続企業の前提に関する重要な不確実性」が指摘されている点は要注意。子会社売却や提携難航も下振れ要因。

5.総括

短期は2027年での黒字転換期待が材料。ただし利益改善は不確実性を伴うため、成長を信じるには販路拡大の定着・原価改善の実績確認と財務改善シグナル（借入低下、キャッシュ増）を確認することが投資判断のポイント。