1. 成長期待のポイント

下引き無煙ロースターの安定販売に加え、アミ洗浄・レンタル等のアフターサービス拡大とASEAN・北米での受注回復が収益回復の鍵。だが短期は通期業績下方修正で慎重な回復シナリオが現実的。

2. 成長ドライバー別の分析

アフターサービス（アミ洗浄・レンタル）の拡大

• 2025年5月に名古屋アミ洗浄工場稼働で東日本展開力が強化され、新規受注が堅調。
• 既存店中心のダクト清掃やレンタルはストック性が高く、粗利安定化に寄与。
• サービス比率上昇で製品依存の季節変動や新規出店停滞の影響を緩和可能。

海外展開の回復と大型案件獲得

• ASEANでの継続出店・包括契約により大型受注を獲得し、地域売上が回復基調。
• 北米は製品仕様変更の対応完了で出荷・販売数量が増加し始めている。
• 海外比率拡大は為替・認証リスクはあるが、成長ポテンシャルは高い。

製造拠点整備と製品ライン強化

• 名古屋で消火装置製造工場等建設投資を実施、製造能力と供給安定性が向上。
• 新拠点による納期短縮・コスト改善が達成されれば利幅改善につながる。
• ただし減価償却費の増加で短期的には利益圧迫の可能性あり。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社の2026年通期予想は売上6,734百万円、営業利益650百万円（下方修正）。今後3年は（1）サービス比率拡大と海外回復で売上は段階的回復、（2）営業利益率は短期は減価償却等で圧迫されるが中期でサービス比率向上により改善見込み。目安としてベースケースで年平均売上成長率（3年CAGR）=約4–5%想定。

4. 課題・リスク

• 国内主要市場（焼肉店）の新規出店停滞、原材料高・人件費上昇が需要・粗利を圧迫。
• 海外は現地チェーン依存や認証・規格変更、為替変動が業績変動要因。
• 設備投資による減価償却・借入金負担増、さらにMBOによる上場廃止・配当無配化など政策面の不確実性が投資家リスク。

5. 総括

短期は通期下方修正・利益圧迫が続く見込みだが、アフターサービス拡大とASEAN／北米での受注回復が進めば中期的に売上回復・利益率改善が期待できる。投資判断はMBO・配当政策と海外受注の継続性を注視することが鍵。