出光興産株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上収益は前年同期比+23.8%の2兆2,717.5億円、営業利益は3,074.6億円と大幅な黒字転換。燃料油セグメントのプラスのタイムラグ影響とトレーディングが主因で、四半期ベースで大幅な利益増。
• 親会社の所有者に帰属する四半期利益は2,175.0億円（前年同期比＋696.0%）と大幅増加。
• 第1四半期の四半期連結財務諸表について監査法人による期中レビューが完了（レビュー無指摘）、IFRS適用・表示の下での開示に変更なし。資産・負債規模の拡大に伴いネットD/Eは1.17に上昇。

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決算数値概要

• 売上高: 22,717.5億円 (前年比 +23.8%)
• 営業利益（経常利益）: 3,074.6億円 (前年比 －)
• 純利益: 2,175.0億円 (前年比 +696.0%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 監査法人による期中レビューの完了を発表（2026/8/14）。レビュー後の修正は無し。
• IFRSによる表示・区分（燃料油へ機能舗装材の移管等）およびIFRS移行に伴う注記を反映した比較情報を提示（通期見通しに変更なし）。
• 自己株式の取得・消却が進展（当四半期中に取得、4月に65,529千株消却済）し、期末発行済株式数や資本剰余金等に変動。期中平均株式数も減少。

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好材料（ポジティブ要因）

• 燃料油セグメントの収益性改善：原油相場上昇局面でのプラス・タイムラグと海外トレーディングの好調で短期的に大幅増益を確保。
• 強いキャッシュ創出・資産膨張により投資余力を確保（資産合計は前年末比で増加）。中期計画（GRIT/GROWTH/CNX）に基づく投資実行余地あり。
• IFRS移行後の開示・監査レビュー完了により財務情報の信頼性が向上（開示の透明性確保）。

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悪材料（ネガティブ要因）

• ネットD/E上昇（1.03 -> 1.17）および自己資本比率の低下（27.8% -> 27.2%）で財務レバレッジが拡大。資本効率改善が必要。
• 業績が原油価格のタイムラグや在庫評価に大きく左右される構造（四半期ベースの変動性が高い）。今後の原油価格下落局面では逆風となるリスク。
• NSRP（Nghi Son）関連の持分法影響や完工保証に伴う負債計上等、プロジェクトリスク・連結影響が残存（将来的な追加引当や収支変動の可能性）。