窪田製薬ホールディングス株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 事業収益は8百万円（0.08億円）と大幅減収、営業損失が拡大し営業利益は△650百万円（△6.50億円）に悪化
• 手元資金は期首1,919百万円→期末1,580百万円へ減少（△339百万円）。資金動向は投資家注視ポイント
• スターガルト病候補薬「エミクススタト塩酸塩」についてLaboratoires KÔLと供給・ライセンス契約締結、2026年7月に第1マイルストーン受領（早期商業化の足がかり）

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決算数値概要

• 売上高: 0.08億円 (前年比 △39.8%)
• 営業利益（経常利益）: △6.50億円 (前年比 △44.4%)
• 純利益: △6.49億円 (前年比 △44.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• Laboratoires KÔLと2026年3月に供給・ライセンス契約を締結、6月に補足覚書（Amendment No.1）締結、7月に第1マイルストーン対価を受領（エミクススタトのCUP活用へ進展）
• 日本で2026年4月に「Kubota Glass® My Visionプログラム」（サブスクリプション）を提供開始。利用者数は着実に増加中（継続課金モデルへ移行）
• 研究開発費が増加（前年同期比で約170百万円増）— 主にエミクススタトの製造費増加による影響で費用先行が継続

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好材料（ポジティブ要因）

• エミクススタトのフランスでのCUPを活用した商業化パートナー（Laboratoires KÔL）との契約およびマイルストーン受領は早期収益化のシグナル（資料：決算説明、パイプライン説明）
• Kubota Glass®のサブスクリプション導入により継続収入化の道筋ができつつあり、国内での利用者増は将来の収益基盤強化に寄与する可能性
• 知的財産（医薬品59件・医療機器78件＝計137件）やハーバード・NUH等の共同研究、NASAとの関係など技術的・学術的な資産・ネットワークが強み

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悪材料（ネガティブ要因）

• 収益の立ち上がりが弱く、営業損失が拡大（中間で△650百万円）している点は短中期の収益改善が必須
• 手元資金は1,580百万円と減少傾向（2022年末4,049→2026年6月1,580百万円）。追加資金調達や収益化遅延のリスクが残る
• エミクススタトの米国・日本での薬事承認には追加の第3相等が必要となる可能性が高く、主要市場での承認・大規模展開には不確実性あり