中外製薬株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上収益は6,633億円（前年同期比+14.7%）と大幅増収、製商品売上高・その他収入ともに伸長
• 営業利益（IFRS）3,196億円（前年同期比+16.9%）、Core営業利益では3,291億円と高い収益性を維持
• フリー・キャッシュ・フローは2,270億円（前年同期比+84.9%）でキャッシュ創出力が強く、ネット現金は約9,626億円を確保（6月末、説明資料 p.7–11参照）

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決算数値概要

• 売上高: 6,633億円 (前年比 +14.7%)
• 営業利益（経常利益）: 3,196億円 (前年比 +16.9%)
• 純利益: 2,317億円 (前年同期比 +19.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 臨床/承認動向：アレセンサ（AF802/RG7853）の適応拡大承認取得、ルンスミオ（RG7828）の適応承認等、複数の適応拡大・承認を取得（補足資料 研究開発の状況参照）
• 新製品・上市：エレビジス（RG6356/SRP-9001）が2026年2月に日本で発売開始（中間期実績セクション参照）
• 臨床進展：KRAS G12C阻害剤RG6330の第III相開始、PI3Kα阻害剤RG6114の第III相開始など後期開発の進展が複数（補足資料 パイプライン一覧 p.12–21参照）

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好材料（ポジティブ要因）

• 収益の質向上：ロシュ向け輸出（ヘムライブラ）やNEMLUVIO等の輸出増、ロイヤルティ/プロフィットシェア収入の増加により「その他の売上収益」が大幅増（中間期：968億円、+44.5%）
• 強いキャッシュ創出力：営業FCF・FCFともに前年同期比で大幅改善、配当支払後でもネット現金は約9,626億円を維持（補足資料 キャッシュ・フロー p.11）
• パイプラインの進展と承認：複数の適応拡大承認・申請・第III相開始があり、中長期の成長シナリオを支える（補足資料 開発パイプライン p.12以降）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 研究開発費・販管費の上昇：中間期R&D 902億円（+4.5%）、販管費490億円（+7.9%）でコスト負担が増加（補足資料 損益明細）
• 一部既存製品の減収リスク：アバスチンや既存製品の国内販売減少が見られる（国内オンコロジーの一部製品が減収、補足資料 売上明細参照）
• パイプラインの選別・中止リスク：一部プログラムの開発中止やパイプライン整理の影響があり（補足資料 開発中止一覧）、将来の価値実現に不確実性が残る