1. 成長期待のポイント

DX／生成AI需要とクラウド移行、教育サービス（AI教育プラットフォーム「ピジェトレ」）とセキュリティ製品群の収益化、及び戦略的M&Aにより、今後3年で年率約10〜12%の売上成長と営業利益率の大幅改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

DX・クラウド移行と生成AI需要の追い風

• 企業のレガシー刷新・クラウド移行需要が継続し、サーバ・基幹リプレイスやデータ移行案件が安定受注。
• 生成AIの業務活用拡大により、AI駆動開発やAI関連の高付加価値受託案件の単価向上が見込まれる。
• コンサル／PM層強化により元請け案件比率の上昇（目標30%超）が収益性向上に直結。

教育サービス（AI教育プラットフォーム「ピジェトレ」）と人的資本戦略

• 生成AIを組み込んだ研修プラットフォームで企業のリスキリング需要を取り込み、新卒研修を中心に安定収入化。
• 自社研修ノウハウを社内に適用して即戦力化を実現し、SES→受託移行による粗利改善が期待。
• 教育とSIの相乗効果で人材不足リスクを内製化で緩和し、長期的な原価低減に寄与。

セキュリティ製品群とM&Aによる事業拡充

• 自社製品（WEEDS Trace、Cornelius-EDR by Heimdal等）で高マージンのライセンス＋MSP収益を拡大。
• 直近の子会社化（地域・サービス強化）により販売チャネルと顧客層拡大（金融・公共等の強固な需要）を獲得。
• M&Aによるのれん計上はあるが、グループ連携で教育・SI・セキュリティ間のクロスセルが期待される。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社目標は「Vision2028」で売上100億円・営業利益10億円。直近2025年度売上約72.2億、2026年度予想79.5億（+10.1%）を踏まえると、2026→2028の3年目標到達には売上CAGRで約11%程度が必要。営業利益は戦略投資後に利益率改善（売上総利率向上＋販管費率低下）で大幅増を目指しており、短期は投資で利益圧迫も中期で営業利益率4.8%→目標10%へ改善するシナリオが想定される。

4. 課題・リスク

• 成長投資やM&A関連費用・のれん償却が短期的に利益を圧迫。投資回収が想定より遅れると業績に影響。
• 生成AI／セキュリティ市場は競争激化・技術陳腐化が速く、製品差別化や人材確保が不十分だと受注・単価に影響。
• マクロリスク（景気後退やIT投資抑制、為替変動）や公共案件の入札環境変化により案件量・回収タイミングが揺らぐ可能性。

5. 総括

既存SI力に教育・セキュリティ製品、M&Aによる地域・サービス拡充を掛け合わせる戦略は理にかなっており、売上は年率約10〜12%成長、営業利益率は中期で大幅改善が期待される。鍵は投資の効果による受注拡大と早期の利益転換、及び人材・製品競争力の維持である。