1. 成長期待のポイント

FIGはIoT/ペイメントのサブスク基盤とロボット・オートメーションの拡大を柱に、2026→2028で売上高を140億→170億目標（FY2028）とし、営業利益は大幅改善を目指す。

2. 成長ドライバー別の分析

IoT・ペイメント（モバイルクリエイト）拡大

• 公共交通（バス・タクシー）中心の導入拡大でサブスク収入が安定的に積み上がる（FY2025サブスク約44.7億円、2028年目標52億円）。
• 決済分野は自治体やホテルなど横展開で取扱高拡大を狙い、安定収益（手数料・センター料）を確保。
• 既存導入実績とAPI連携でスケール可能性が高く、サブスク比率の上昇が収益の底上げに寄与。

ロボット・オートメーション（REALIZE／匠社連携）

• 自律搬送や半導体向け自動着脱装置などで大型案件獲得を狙う。台湾パートナーで量産工程向け試験運用中。
• 世界のAGV/AMR出荷は2025→2030で約4.8倍（年率約37%）と高成長市場で、同社は純国産ロボットや制御技術で追随可能。
• 匠社との資本業務連携やM&Aオプションで成長投資の加速が可能（大幅なトップライン引上げ余地）。

収益性改善と資本効率向上

• 中期計画で営業利益15億、ROE10%目標とし、営業利益率の改善（投資回収と固定費配分の効率化）を重視。
• 直近で転換社債の行使等により負債圧縮・現金増（上期で現金約+16.3億円）と自己資本強化が進行。
• サブスクの割合増と高付加価値案件（自動化ソリューション）拡大で利益のレバレッジが効きやすい。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY2025実績（売上約133.2億、営業利益約8.34億）をベースに、会社目標はFY2028売上170億・営業利益15億。これは3年間で売上年平均約8.5%成長、営業利益年平均約21.6%成長を示唆する。サブスクは年率約5%伸長を見込み、ロボット分野は市場成長（AGV/AMR年率約37%）に連動した受注拡大で上振れ可能。

4. 課題・リスク

• ロボット領域は受注のタイミング依存度が高く、設備投資先行や受注遅延で収益化が遅れるリスク。
• ケイティーエスのホテル向け事業は低迷が続き、回復遅延は全体利益の重荷に。
• 半導体・自動車向け需要は地政学や景況感に敏感で、顧客の設備投資先送りで売上が悪化する懸念。
• 高成長投資継続でキャッシュ消耗が続けば、期待どおりのROE改善が実現しない可能性。

5. 総括

FIGは堅牢なサブスク基盤と高成長のロボット市場参入により今後3年で増収・収益性改善が期待される。ただしロボット受注のタイミング、ホテル事業の立て直し、外部環境変化が実現性の鍵となるため、受注進捗と利益率改善の確認が投資判断のポイント。