1. 成長期待のポイント

IGSは評価データ（評価2.1億件、登録約140万人）を核に、HR（GROW360+）、教育（AiGROW）、グローバルPF（Signals＋インドGCC）でFY27売上850百万円、FY28目標2,200百万円（営業利益+348百万円）へ急拡大を目指す。

2. 成長ドライバー別の分析

AI前提の人的資本支援（HR）

• GROW360+による気質・360度評価の精度が高く、上場大手向けコンサル需要に応える。
• スキルマップ・人的資本デューデリジェンスで上流案件獲得を狙う（提携：プルータス等）。
• FY28でHR売上目標700百万円（FY25 281百万円、約2.5倍）を設定。

非認知×学力のEdTech展開（教育）

• Ai GROWで学校・自治体に定着、JTB・内田洋行との協業で全国展開を加速。
• 生成AI導入で付加価値向上と単価維持を図る。FY28目標500百万円（FY25 329百万円）。
• 補助金終了の影響はあるがストック型拡大でカバー。

グローバルプラットフォーム（Signals＋インドGCC）

• 予測市場「Signals」を3/2026ローンチ、集合知を企業の意思決定に活用。
• Quessとの連携でインドGCC立ち上げ支援をワンストップ提供（FY28 PF目標1,000百万円）。
• PF事業はストック比率高く、スケールで利益率改善を見込む。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画ではFY26売上659百万円→FY27予想850百万円（+29%）→FY28目標2,200百万円（+159%）と短期間で大幅成長。FY26→FY28の年平均成長率は約82.7%（2年CAGR）。FY28で営業利益+348百万円（営業利益率15.8%）を見込み、投資フェーズから回収・スケール期へ移行する想定。

4. 課題・リスク

季節性（売上は第4四半期偏重）と大型案件の受注時期変動で短期業績が不安定。SignalsやインドGCCの商業化・規制対応（予測市場・ブロックチェーン）に実行リスクあり。補助金終了や大口顧客の契約非更新、資金繰り悪化も注意。FY26時点で現預金は改善しているが黒字化実現が鍵。

5. 総括

データ資産と提携を武器に短期で高成長を志向するシナリオは明確だが、Signals／GCCの実需化と大型案件獲得の実行性、季節性の平準化が達成できるかが投資判断の分岐点となる。