森六株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 連結売上高・営業利益が大幅増：売上高は前年同期比+42.5%、営業利益は+113.4%と大幅改善（ReNova事業の連結効果が寄与）
• 負ののれん発生益を計上（約21.7億円の特別利益）により四半期純利益は大幅増加だが、特別項目である点に留意が必要
• 買収に伴う資産・負債が増加し、自己資本比率が低下（53.5%→40.2%）し財務レバレッジ・資金調達状況に注目

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決算数値概要

• 売上高: 481.91億円 (前年比 +42.5%)
• 営業利益: 22.97億円 (前年比 +113.4%)
• 純利益: 34.98億円 (前年比 +560.5%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 連結範囲拡大：2026年4月1日付で森六ReNovaおよび子会社2社を連結子会社化（第1四半期から反映）
• 特別利益計上：ReNova連結に伴う負ののれん発生益約21.7億円を第1四半期に計上（特別利益）
• 通期業績予想の上方修正：通期純利益予想を従来の31億円→54億円へ上方修正（第1四半期の上振れと特別利益反映）

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好材料（ポジティブ要因）

• M&Aによる事業規模拡大：ReNovaの外装発泡・大型外装モジュール等の技術・製品ポートフォリオを獲得し高付加価値化が期待（資料参照）
• 日本・北米での需要堅調：既存事業が日本・北米で好調に推移し、樹脂加工部門の収益性改善が進行
• 通期見通しの上方修正と増配余地：業績上振れを受け通期予想が引き上げられ、配当も期初想定から引き上げ（1株当たり125円見通し）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 中国・一部アジア市場の低迷：中国での需要弱含みが継続しており、地域別の不確実性が残る
• 財務負担の増加と自己資本比率低下：買収資金の借入により有利子負債が増加、自己資本比率が低下し財務制約（シンジケートローンの財務条項）に注意が必要
• 純利益の一部が非継続性の特別利益：負ののれん等の特別利益が四半期純利益を押し上げており、営業ベースの収益力との乖離に注意