1. 成長期待のポイント

グリーン領域（バイオ燃料・リサイクル）への集中投資とM&Aで収益構造転換を目指す。2026–2028中計で営業利益を段階的に拡大、2030年に向けグリーン比率60%目標。

2. 成長ドライバー別の分析

グリーン領域（バイオ燃料＋リサイクル）の拡大

• バイオ燃料の製造能力拡充（現状自社19,000KL→目標5万KL）で供給体制を強化。
• リサイクル技術（再生重油、トナー再資源化）で高付加価値案件獲得を狙う。
• 同領域営業利益は中期で大幅拡大を見込み、2030に向けCAGR約14%想定。

M&A・戦略投資とキャッシュ配分

• 3年間でM&A資金75億円、成長投資合計86億円を確保し外部成長を加速。
• M&Aでのネットワーク拡大とPMIでリサイクル基盤を全国展開。
• 設備投資・戦略投資によりスケールメリットと販売網強化を図る。

安定収益基盤（石油・レンタル）による資金創出

• 石油事業・レンタルは安定キャッシュ源として成長投資原資を供給。
• 市況に応じた適正販売で在庫評価やマージン変動を管理。
• 安定収益で配当性向60%等の株主還元方針を維持しつつ再投資を両立。

3. 今後3年の業績成長イメージ

中期計画（2026–2028）により、営業利益は段階的に拡大し2028年度で約18.0億円を目指す。グリーン領域の拡大とM&A効果で売上・利益の質が向上し、ROEは2028年に8%目標。バイオ燃料供給拡大が実需伸長に寄与すれば成長は加速する見込み。

4. 課題・リスク

• 中東情勢等の国際リスクや原料価格・為替変動がエネルギー市況と在庫評価に影響。
• バイオ燃料需要の想定成長（B100需要CAGR想定1.0%）が想定より弱ければ投資回収が遅延。
• M&Aの選別・PMI失敗や設備稼働率低迷で期待されるシナジーが出ないリスク。
• 家計節約志向によるホームエネルギー需要低下や公共投資変動がレンタル需要に影響。

5. 総括

富士ユナイトは安定収益を基盤にグリーン領域へ積極投資する戦略で、中期的に営業利益拡大とROE改善が期待される。一方、需要実現性とM&Aの実行・投資回収が投資判断の分岐点となる。