1. 成長期待のポイント

2026年はS/4HANA移行需要とテンプレート横展開で売上は会社計画で+14.4%（3,321→3,800百万円）。上期は育成・採用投資で減益だが、PM/PL強化と内製化で中期的に営業利益率20〜22%を目指す。

2. 成長ドライバー別の分析

S/4HANAリプレースとERPクラウド需要

• SAP ERP（6.0）サポート期限やクラウド化ニーズで企業の基幹刷新需要が継続。短中期の案件パイプは堅調。
• 大手・製造業を含む重点3業種で引合い増が確認されている（会社方針・資料）。
• 高付加価値PMOや直取（プライム）案件の獲得で単価向上が期待される。

テンプレート化によるミドル・スモール市場の横展開

• 共同開発テンプレートを用い年商500億円以下の製造業など数千社規模へ効率的に展開する計画。
• テンプレートによる導入工数削減で提案効率と受注確度が向上、粗利率改善に寄与。
• SAP Store等への製品登録・出展で実績化→スケールが見込まれる。

供給力拡張（採用・育成・パートナー）

• 2025年度で内製比率を43%→52%へ引上げ。PM/PL育成（5年で＋10名目安）と採用（10〜20名目標）で処理能力拡大。
• パートナー（サブコン）活用で需要変動を吸収し、機会損失を低減。ハイブリッド体制で大規模プライム案件を回す戦略。
• 役割定義・出来高KPIで品質管理を徹底し、量の拡大に伴う品質低下を抑制。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画を踏まえたベースケース：2026年売上3,800百万円（＋14.4%）、2027年は供給拡張反映で+8〜12%、2028年も同程度の成長を想定し、直近3年で年平均10%前後の売上CAGR。営業利益は2026年に一時的低下後、2027年に回復、2028年に20%前後の中期目標へ収束するシナリオが現実的。

4. 課題・リスク

• 需要面：景気後退や顧客のIT投資抑制で案件延期・取り消しリスク。大手顧客の動向に業績が左右されやすい。
• 供給面：急拡大でPM/PLや若手即戦力化が遅れると品質低下・納期遅延が発生。育成計画未達は成長鈍化を招く。
• 競争・価格圧力：大手SIerや海外ベンダーとの競争、テンプレートの差別化失敗は受注単価・粗利悪化に直結。

5. 総括

短期は人的投資で利益が圧迫されるが、S/4HANA需給とテンプレート水平展開、PM/PL強化が順調に進めば今後3年で売上年平均約10%成長、最終的に高収益体質（営業益率20%台）への転換が期待される。