カゴメ株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 通期ベースの増収維持も収益性悪化：上期売上収益は前年同期比+3.7%の1,437.85億円、事業利益は△18.6%で84.36億円と減益
• 飲料の価格改定後の販売数量回復が想定を下回り、広告宣伝費・販売促進費増加で国内加工食品事業は減益
• 2026年1月の英Silbury買収で国際事業は売上増（円換算で約36〜53億円の為替含む影響）も、一次加工の市況下落で利益は圧迫；通期業績見通しを下方修正（事業利益：230億→190億等）

---

決算数値概要

• 売上高: 1,437.85億円 (前年比 +3.7%)
• 営業利益: 90.89億円 (前年比 △14.5%)
• 純利益: 46.83億円 (前年比 △24.2%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• IFRS第18号を早期適用し、表示方法変更（持分法損益を事業利益から除外）→比較表示を遡及修正
• Silbury Marketing Ltdを2026年1月に完全子会社化（連結化）→欧州ディストリビューション強化、上期から連結寄与
• 通期業績予想を修正：事業利益を230億円→190億円、親会社帰属当期利益を134億円→105億円に下方修正（中東情勢等によるコスト増と国内飲料の数量回復遅延を反映）

---

好材料（ポジティブ要因）

• 欧州ディストリビューション強化（Silbury連結）により二次加工の売上基盤が拡大、グローバル展開の足掛かりを確保
• 営業キャッシュ・フローは好調（上期218億円）でフリーキャッシュもプラス（上期127億円）、投資余力と財務運用の余地あり
• 中期計画（Kagome Group Plan 2028）に基づく生産性向上・投入投資と費用管理の明示（原価低減目標等）で回復余地がある

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 飲料の価格改定後、主要ブランド間で回復差が顕在化（「野菜生活100」などは回復途上）→販売数量不足と販促費増で国内収益性悪化
• トマトペーストの国際市況低下で一次加工の販売単価下落、一次加工セグメントの利益を大きく押し下げ
• 中東情勢等の地政学リスクによる包材・エネルギー等コスト上昇見込み（会社想定で通期約28億円の影響）、短期的な業績不確実性を増大