1. 成長期待のポイント

上場効果と生成AI・AIエージェント需要を背景に、2026年度の業績は大幅伸長（売上1,830百万円見通し）。豊富な姿勢データ等のアセットとSaaS化で今後3年も高成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

AIソリューション（大口案件・AIエージェント）

• 大型案件の獲得が継続しており3Q累計でAIソリューションは1,020百万円（+141.6%）
• 営業AIエージェント等の実装でPoC→本開発、横展開が見込まれる
• グローバルAIシステム市場成長（国内IDC推計 CAGR 約25.6%）とAIエージェント市場（CAGR約44.8%）が追い風

AIプロダクト（カルティクラウド／SAPIロープレ）

• シセイカルテ等がストック売上化し安定成長（プロダクト売上334百万円、+21.3%）
• SAPIロープレの大手導入でホリゾンタルSaaS寄与が拡大
• データ資産（姿勢分析データ240万回、カルテデータ約670万枚）で差別化可能

組織・R&D投資と上場効果

• 人材採用・研究開発・セキュリティ投資を加速（従業員70名、増床計画）
• 上場による認知度・信用力向上で大手案件受注が容易に
• 先行投資は4Qに集中する想定だが、中期成長の基盤構築を目的

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度は会社見通しで売上1,830百万円（前期比+83.7%）と急拡大。以降は市場CAGR（25–45%レンジ）や自社のストック化・横展開を勘案し、2027年は約+25〜30%成長で2,300百万円、2028年はさらに機能拡充・横展開で約2,900百万円程度（年率20〜30%台の成長）を想定。

4. 課題・リスク

• 大型案件の進捗遅延やPoC→本導入が想定より伸びるリスク
• 人材採用費・外注費増やオフィス増床等の投資が利益に圧力をかける可能性
• セキュリティ・コンプライアンス面での事故やデータ問題、ソフトウェア資産の減損リスク
• 競合の技術投入、景気・企業IT投資の冷え込み、為替変動も業績影響要因

5. 総括

強い受注基調と独自データ・SaaSプロダクトで高成長ポテンシャルを有する一方、投資と導入タイミング管理が重要。中長期は市場追い風の下で年率20〜30%台成長が現実的シナリオ。