1. 成長期待のポイント

中期計画は売上を2025→2028年で21,563→25,790百万円へ成長させる目標（年率約6.1%）。会館拡大・M&A・不動産・アフターサービス拡充で葬儀件数増と高付加価値事業の拡大を狙う。

2. 成長ドライバー別の分析

ドミナント出店と会館数拡大

• 期末会館数を2026年→2028年で約243→290店へ増加（出店計画を継続）。
• 新規直営・FC・グループブランドで稼働率向上と地域シェア拡大を図る。
• 出店により葬儀件数の増加（中期で葬儀件数CAGR約7.8%目標）を想定。

M&Aとグループ連携による規模拡大

• 八光殿・東海典礼・ティア北海道等のグループ化でエリア拡大を実現。
• M&Aでの会館取得により早期収益化と顧客基盤獲得を推進。
• グループ間での業務標準化・物流・教育（ティアアカデミー）でコスト最適化を目指す。

トータル・ライフ・デザイン（付帯事業）の拡大

• 不動産・相続サポート（ティアネクスト設立）や霊園、リユース事業で売上構成比と利幅改善を狙う。
• 葬儀単価はやや低下想定だが（中期で単価年率約-1.1%）、付帯サービスで顧客生涯価値を向上。
• 内製化（ティアサービス）と物流センター強化により粗利改善やクロスセル拡大を期待。

3. 今後3年の業績成長イメージ

中期計画に基づくと、売上は21,563→25,790百万円（2025→2028、CAGR約6.1%）、営業利益は1,643→2,545百万円（CAGR約15.7%）、EBITDAは3,135→4,320百万円（CAGR約11.3%）、親会社帰属当期純利益は891→1,340百万円（CAGR約14.6%）。成長は主に会館増・葬儀件数拡大（件数CAGR約7.8%）と、付帯事業の収益化で利益率を高めるシナリオ。

4. 課題・リスク

短期では既存店の葬儀件数反動や葬儀単価低下が利益を圧迫する可能性がある（直近Q3では売上微減・営業利益大幅減）。出店・M&A投資の採算化や統合（人材・運営・IT統合）に時間を要するリスク、労務費・広告費の上振れ、死亡数や景況による需要変動も業績に直接影響する。付帯事業の収益化が遅れれば成長目標達成が困難。

5. 総括

ティアは会館網拡大＋M&A＋付帯サービス拡充で中期的に安定的成長（売上CAGR約6%、営業利益は二桁成長目標）を掲げるが、出店採算化と既存店の件数回復、付帯事業の早期収益化が達成できるかが投資判断のポイント。短期業績変動に注意。