1. 成長期待のポイント

中期計画で2028年売上900億・営業利益35億を掲げ、2026年基点から売上CAGR約9.1%、営業利益は年率約43%で倍増を目標。規模拡大より収益性改善を優先する方針で中期的な増収・大幅な利益率改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

ガバナンス強化とグループ連携（経営基盤）

• 取締役会・CxO体制・投資委員会の整備で意思決定の規律化と投資効率向上を狙う。
• グループ横断の事業連携で顧客基盤・ノウハウを相互活用し収益性向上を図る。
• 不採算撤退と固定費見直しで営業キャッシュフロー改善を目指す。

EMS（戦略拠点拡大・生産性向上）

• ベトナム・メキシコを戦略拠点に事業拡大、顧客ポートフォリオ改革で売上拡大を狙う。
• 自動化・生産性向上で原価低減・マージン改善を計画。
• セグメント計画：EMS売上360→380→400億、営業益6→11→15億（2026〜2028年計画）。

HS・PSの高付加価値化と人材戦略

• HSはワールドホールディングスとの連携強化で採用力・育成を強化（HS売上280→300→320億）。
• PSは産業・サステナブル市場へシフトし付加価値比率向上で収益改善（PS売上160→170→180億）。
• 人材・デジタル基盤投資で提案力向上と粗利アップを狙う。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度ベース（売上約757億、営業益約17億）から2028年に売上900億（CAGR約9.1%）、営業益35億（倍増、営業利益率約3.9%）を目指す。各セグメントは年率5〜7%の売上成長と、運転資本圧縮・原価改善で利益率が段階的に改善する想定。

4.課題・リスク

経営計画の実行力（投資の選別・拠点再編・人材確保）に依存。顧客の在庫調整や米国の通商政策（関税）、中国経済の弱含み、為替変動が業績を揺さぶる。加えて特別損失や過去の会計問題の再発、そして親会社変更に伴う公開買付け・上場廃止（少数株主の流動性低下・戦略変更リスク）は重要な不確実要因。

5. 総括

成長シナリオは現実的な収益改善施策と明確な数値目標が示されており、中期的な増収と大幅な利益回復が期待される。ただし、所有構造の変化や外部マクロ・顧客リスクの管理、計画実行の確度が投資判断の肝となる。