1. 成長期待のポイント

JACは中期計画で2025→2028売上46,089→70,400百万円（3年CAGR約15.2%）を目指す。高額年収帯シフト、コンサルタント増員、AI/基幹システム刷新で売上・生産性の両面成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

高額年収帯（ミドル〜ハイクラス）への事業シフト

• 国内紹介事業が売上の約90％、利益の約97％を占める構成（収益の核は国内高額年収帯）。
• IT・コンサル・金融等の注力領域が堅調で、2026年上半期の業種別ではIT+29.7%、金融+22.9%、コンサル+55.2%と高成長。
• 地方拠点強化で高額年収比率を高め、採用単価上昇による売上単価の底上げを図る。

コンサルタント増員とAIによる生産性向上

• 新卒採用（203名）や中途増員でコンサルタント数を増やしスケール効果を狙う（1Q→2Qでコンサル増員）。
• AI補助ツール導入でコンサル一人当たり工数を段階的に削減し、2028年に生産性20%向上目標を掲げる。
• ミドル・バックオフィスの業務改革とROI管理で販管費率低減を目指す。

基幹システム刷新と海外・関連事業の拡大

• 自社開発→SaaSへの基幹システム刷新で運用コスト削減、拡張性・セキュリティ性向上（2027年度稼働予定）。
• グローバル・アカウントマネジメント強化で海外事業を拡大（H1で海外売上2,216百万円、前年同期比+17.1%）。
• 国内求人広告やダイレクト・リクルーティングとのシナジーで登録者・成約拡大を図る。

3. 今後3年の業績成長イメージ

中期計画通りなら売上は2025年46,089→2026年53,200（計画）→2028年70,400百万円へ拡大（3年CAGR約15%）。営業利益は116→173億円目標で利益率は高水準を維持。上半期実績は通期計画に概ね沿って進捗しており、AI・システム投資の生産性効果が本格化すれば下期以降のマージン改善が期待できる。

4. 課題・リスク

• 中東情勢等に伴う製造業向け採用の停滞が業績に影響（実際に2Qはやや鈍化）。
• 生成AIによる特定職種の求人減少リスク。ただし高額年収帯は影響小と想定されるが将来の需給変化は不確実。
• AI導入・基幹システム刷新の実行リスク（遅延・費用超過）、人材採用コスト上昇、国内市場依存度が高く国内景気後退で脆弱。
• 競合環境や採用マーケットの構造変化に伴う成約率低下リスク。

5. 総括

JACは高額年収帯シフト・コンサルタント増員・AI／システム改革で売上CAGR約15%を目指す魅力的な成長シナリオを提示。ただし実行力・マクロ／AI影響の監視が投資判断の鍵。