1. 成長期待のポイント

2026年上期は連結売上5,809百万円（+10.3%）、営業利益1,113百万円（+14.7%）を達成。AIロボティクスへの戦略投資と生成AIの全社展開、D365等クラウド需要、2025年のグループ統合で今後3年は高成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

AIロボティクスの商用化・国家プロジェクト参画

• ロングテール市場向けのロボット導入ニーズ拡大で受注増、2Q累計で投資約62百万円を計上しつつ収益確保。
• 経産省プロジェクト参画など公的支援・共同研究で技術成熟と事業化加速（3年規模の国家案件）。
• ティーチング自動化や生成AI統合で導入コスト低下→量産・ストック型収益化の道筋を構築。

生成AI×クラウドによるプロダクト化（AutoConv‑Navi等）

• ERP（D365 F&O）移行需要を取り込み、自社製品「AutoConv‑Navi」等で移行自動化→高マージン化を狙う。
• 全社的な「生成AIオールイン戦略」でコンサル〜実装〜運用までの収益化を図る。AIエージェント・LLM基盤案件を獲得中。
• クラウドコンサルと連携し、クラウドネイティブ案件で継続的リピート収益を拡大可能。

グループ統合によるシナジーと人材基盤強化

• 2025/10/1の吸収合併でブランド統一・経営資源最適化。上流工程や大型案件獲得力が向上。
• AIテクニカルセクター新設で研究人材を集約、モビリティ・ロボティクス・クラウド横断で製品化を促進。
• 採用が順調でエンジニア数増加（約800名規模）、人材投下が案件拡大と内製化支援の受注につながる。

3. 今後3年の業績成長イメージ

資料上の方針は「平均利益成長率30%（内訳：15%有機＋15%非有機）」。連結ベースで通期想定売上11,607百万円（+10%）を起点に、生成AI・ERP製品化とロボティクスの事業化が順調なら売上は年率10〜20%、営業利益はそれ以上（効率化と高付加価値化でマージン拡大）を目指せるシナリオが現実的。

4. 課題・リスク

• 短期的にロボティクスやR&D投資が利益を圧迫する可能性。投資回収タイミングが重要。
• Q3の抱合せ株式消滅差益など一時利益依存を除くと実力値把握が必要。
• 統合効果の実現遅延、重要人材の流出、顧客集中や大型案件の採算悪化リスク。
• 地政学・関税、マクロのIT投資抑制、さらに公開買付けによる上場廃止（流動性低下）等のコーポレートリスク。

5. 総括

生成AIとクラウドERPのプロダクト化、AIロボティクスの事業化、グループ統合のシナジーにより今後3年は高成長の可能性大。ただし投資回収、統合実行、公開買付／上場廃止リスクを注視する必要がある。