株式会社ベルーナ

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+2.7%の521.8億円と増収を確保
• 営業利益は前年同期比△21.8%の12.4億円と大幅減益（販管費増・ホテルの固定費負担等が要因）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益は+27.2%の9.3億円と増加（営業外収益や税効果の影響も寄与）

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決算数値概要

• 売上高: 521.8億円 (前年比 +2.7%)
• 営業利益: 12.4億円 (前年比 △21.8%)
• 純利益: 9.3億円 (前年比 +27.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 売上は増加する一方で販管費の上昇や国内関西ホテルのRevPAR反動で営業利益が大幅減少した点を確認
• 2026年4月施行の税制改正（外形標準課税）により一部子会社で増税負担が発生し、影響を注記（資料は税影響除外比較も提示）
• 期末比で短期借入金が約+58.6億円、契約負債が約+19.2億円と流動負債が増加し自己資本比率は44.5%→43.8%に低下

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好材料（ポジティブ要因）

• ホテル・プロパティ事業の新規開業・取得（札幌ホテル by グランベル等、ホテル瑞鳳・秋保グランド等）が売上に寄与し、上振れ余地あり（将来のRevPAR回復で利益改善期待）
• グルメ、ワイン、データベース活用（ファイナンス含む）など一部セグメントは増収増益で事業ポートフォリオの下支えになっている
• 四半期ベースで純利益が増加（税効果・営業外収益の寄与）しており、最終利益面での耐性を示唆

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悪材料（ネガティブ要因）

• 営業利益の大幅減（販管費増+ホテルの固定費負担、新規開業ホテルの収益基盤未確立）が短期の収益性を圧迫
• 化粧品・健康食品分野で新規継続率低下や広告費増加、海外在庫是正の影響による収益性低下が見られる
• 短期借入金の増加や外形標準課税の適用などでキャッシュ・財務面の柔軟性が低下、自己資本比率の低下も懸念点