1. 成長期待のポイント

システムインテグレーション（DX/生成AI）需要とエンジニアリングの生産能力増強（新工場稼働）で、2026年度は売上6.87億円(+12.1%)、営業益3.64億円へ大幅改善見込み。

2. 成長ドライバー別の分析

DX・生成AI導入支援の拡大

• 生成AI・クラウド活用拡大で企業のDX投資が堅調に推移。上期SI売上は16.5億円（+14.2%）と成長。
• 契約条件改善と稼働率95%超維持で一人当たり売上・収益性向上。
• セキュリティ強化や老朽システム刷新案件の受注増が見込まれる。

エンジニアリング生産能力の拡充

• 益城など新工場の稼働により生産能力・BCPを強化（投資約28億円、延床約5,700㎡）。
• 半導体製造装置市場は底堅く、2025年は前年比+17%で約1,280億米ドル規模の市場予測。
• 工場連携で外製化需要へ迅速対応、稼働立ち上げで売上拡大余地。

収益構造改善とコスト管理

• 上期は営業利益1.33億円と大幅増益。SI側の契約改善・外注戦略、エンジニアリングの残業削減で原価抑制。
• 減価償却増を吸収する利益率改善が進展中（SI営業利益率10.0%）。
• ただし初期の投資負担は財務コストとして顕在化（長期借入金増加）。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度は会社計画で売上6.87億円（+12.1%）、営業益3.64億円（+168%）を見込む。新工場稼働完了とSIの高付加価値化により、2026→2028年は年率で売上+8–12%程度、営業利益はオペレーショナルレバレッジで更に上振れし、営業利益率は現状の約5%台から中期で6〜8%台に改善するシナリオが現実的。

4. 課題・リスク

• 主要顧客の生産計画変動に業績が左右される構造（顧客集中リスク）。
• 大規模投資に伴う負債増加と利払い負担（長期借入金が大幅増）。
• エンジニア人材獲得競争と人件費上昇で採算が悪化する可能性。
• 半導体・設備需要の景気循環、為替・金利変動による収益圧迫。

5. 総括

新工場による供給力強化とDX需要追い風で短中期の増収・増益期待は高いが、顧客集中と財務レバレッジがリスク要因。投資回収と顧客構成の多様化が鍵。