1. 成長期待のポイント

TGC（TOKYO GIRLS COLLECTION）を核に国内地方開催・海外展開、ロイヤリティ／ブランディング案件とSBIとの資本業務提携によるチャネル拡大で、収益の多層化と高付加価値化が進めば今後3年は緩やかな増収と利幅改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

TGCコア事業の拡大（国内2回開催＋地方／海外開催拡大）

• 2026年6月期の売上4,375百万円のうちTGCプロデュース領域は3,442百万円（約78.7%）と収益の主軸。東京開催・地方開催の増加が即時業績に直結する。
• 2027年計画では東京近郊で2回実施予定、地方（新潟・松山・北九州・富山等）や海外（タイ・ベトナム・ジャカルタ実績）で規模拡大を図る。
• ただし収益は開催期に偏重（第1・第3四半期集中）するため、年度内の売上変動・チケット/協賛獲得に依存。

ロイヤリティ・ブランディング／広告制作の拡充（収益のストック化）

• イオンや大創、NTTドコモ等との提携や大型広告制作・ブランディング案件で継続的なロイヤリティや契約収入を拡大中（主要顧客：NTTドコモ 売上約473.6百万円）。
• コンテンツプロデュース領域は905百万円（2026期）へ成長。高付加価値案件へのシフトで原価比を改善する余地あり。
• 目標は単発イベント依存の低下と安定的ストック収入の比率向上（カード連動ロイヤリティなど）。

SBIとの資本業務提携＋Web3／海外チャネル活用

• SBIグループの顧客基盤（大規模金融／Web3ネットワーク）と連携し、IP・タレントの海外展開やWeb3を活用した新たな収益モデル創出を推進。
• 資本提携により協業案件（SBIが地方開催のプラチナ協賛など）や資金面での柔軟性・販路拡大が見込める。
• 一方、提携効果の本格寄与は中期的で、収益化までの時間と投資負担が必要。

3. 今後3年の業績成長イメージ

短期（〜2027年）は大型単発案件の反動で売上が一時減（会社予想：2027期売上4,009百万円）も、構造改革（高付加価値案件への選択と集中）、ロイヤリティ増、SBI経由のチャネルで収益性を徐々に回復。3年での売上CAGRはベースケースで約+1〜3%程度、営業利益は利益率改善で年率+3〜8%を想定。調整後営業利益率は現行約12.8%→中期で13〜15%を目標レンジ。

4. 課題・リスク

コスト面（制作外注費・出演料・人件費）の上昇が継続しており、原価高が利益を圧迫するリスク。収益の季節偏重と主要顧客依存（NTTドコモ等）による集中リスク、海外展開・Web3事業の収益化遅延、景気悪化による広告・協賛予算縮小やイベント中止・動員低下も業績に直結する。資本提携効果が期待通りに出ない可能性も注意。

5. 総括

TGCブランドを基軸に地方創生・海外展開・ロイヤリティ増で収益の多層化を進める良好なストーリー。ただし原価上昇とイベント依存の構造は短期リスク。投資家は「協賛獲得状況・ロイヤリティ比率・SBI連携の具体案件化」を確認しつつ、中期でのマージン改善シナリオが実現するかを見極めるのが重要である。