1. 成長期待のポイント

金利上昇による貸出金利収入拡大と預かり資産・有価証券収益の増加が主力。信用コストが予想どおり縮小すれば、今後3年は緩やかな増収増益（純利益ベースで年率約3–6%想定）。

2. 成長ドライバー別の分析

金利環境による利ざや改善

• 政策金利上昇を受け貸出金利が上昇（2026年度貸出金利息8,630百万円、前期比+906百万円）。第1四半期も貸出金利息が増加（2,314百万円）。
• 貸出利回りは2026年に約1.99%（前期比+0.18pp）に改善。短期プライム引き上げで追加の利回り改善余地あり。
• 一方で預金コストも上昇（2026年度預金利息1,117百万円）、預金利息上昇分をどれだけ吸収できるかが鍵。

有価証券・預かり資産による収益底上げ

• 有価証券残高は安定（2026年3月末で約112,765～Q1で113,895百万円）で、利息配当収入が増加。Q1で有価証券利息配当金は276百万円。
• 預かり資産（投信・年金保険等）は堅調に拡大（2026年3月末で預り資産約51,721百万円、投信14,247百万円）、フィー収入や販売手数料増が期待。
• 債券評価やデュレーション管理次第で損益に波が出るため、ポートフォリオ運用での安定化が重要。

地域密着の貸出基盤と信用コスト動向

• 貸出全体の約86%が大分県内向け（2026年3月末で約379,282百万円）、地域密着で顧客基盤は強固。VサポートやM&A支援等の関係強化による取引拡大余地。
• 信用コストは2026年度で1,087百万円と膨らんだが、会社予想では2027年度に620百万円へ縮小見込み。信用コストの正常化が実現すれば利益率回復が加速。
• 大口・業況悪化先への再生支援や引当強化が一時的に費用化する可能性あり。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社予想は2027年通期で経常利益1,220百万円、当期純利益830百万円（ほぼ横ばい）。ベースケースは金利水準維持と信用コスト段階的縮小で純利益CAGR約3–6%（3年後で約900〜960百万円）。楽観ケースは信用コスト大幅縮小＋資産運用益好転で年率8–10%成長、悲観ケースは信用コスト再拡大や有価証券評価損でマイナス成長。

4.課題・リスク

信用コストの再上振れ（地元中小企業の業況悪化）、金利の急変（急激な金利低下で利ざや圧縮、逆にさらなる上昇で債券含み損増）、有価証券の評価損、預金競争によるコスト上昇が主なリスク。自己資本比率は2026年で8.36%と余裕は大きくなく、公的資金繰上返済（70億円返済済、残90億円）など資本政策・資金需給管理も注視。

5. 総括

地域密着の貸出基盤と金利追い風で底堅い収益改善が期待される一方、信用コストと有価証券リスクが業績の分岐点。投資家視点では「条件付きで中立～慎重に上向き」を想定、信用コスト推移と金利・債券ポートフォリオの動きが投資判断の最大ポイント。