###（ゼビオホールディングス株式会社）

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は682.42億円（前年同期比 +6.1%）と増収、主に国内小売のシューズ／ゴルフ／一般競技スポーツとECの伸長が寄与（資料 p.1–4）。
• 営業利益は39.49億円（前年同期比 +38.7%）と大幅改善。販管費増（広告・新ECシステム償却等）を限定的に抑え、収益性が回復（資料 p.1–4）。
• 四半期純利益は28.19億円（前年同期比 +876.4%）と急増。前期に計上した固定資産処分損の反動で当期の増益幅が拡大（資料 p.8）。

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決算数値概要

• 売上高: 682.42億円 (前年比 +6.1%)
• 営業利益（経常利益）: 39.49億円 (前年比 +38.7%)
• 純利益: 28.19億円 (前年比 +876.4%)

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前回決算からの主なUPDATE

• FY2027（通期）業績予想の修正は無し（予想は通期売上2646億円、営業利益70億円） — 実績は計画線上で推移（資料 p.1）。
• EC売上が全カテゴリーで前年を上回るなどデジタルチャネルの成長が継続（資料 p.4）。
• 店舗ネットでは当期に8店出店・11店閉店で純減。第1Q末店舗数は969店、売場面積は前期末比で減少（資料 p.4）。

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好材料（ポジティブ要因）

• EC基盤強化と販促投資によりEC売上が全カテゴリーで前年超え、チャネル多様化で売上下支え（資料 p.4）。
• 経営構造改革の継続で固定費抑制や店舗生産性改善が進み、営業利益率が改善（資料 p.4）。
• バランスシートは堅調：総資産2,124.94億円、純資産1,198.84百万円、自己資本比率56.2%（資料 p.1, p.6–7）。

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悪材料（ネガティブ要因）

• スポーツアパレル部門は天候影響などで売上が前年割れ（第1Qで▲7.1%）、季節要因による回復遅延リスク（資料 p.4）。
• EC拡大に伴う広告宣伝費・新ECシステム償却など販管費増が継続しており、利益を長期的に押し下げる可能性（資料 p.4）。
• 店舗数・売場面積の削減（当期は純閉店超過）や消費者の選別購買が続く場合、リアル店舗の収益回復に時間を要する懸念（資料 p.4）。