1. 成長期待のポイント

東陽テクニカは防衛案件の大型受注、先進モビリティ・EMCの大型案件、M&Aによる事業強化で今後3年は年率約10～12%の売上成長を目指す（会社目標：2027年売上450億、2030年600億）。

2. 成長ドライバー別の分析

防衛／海洋の大型案件拡大

• 第3四半期までに防衛関連で複数の大型案件を計上し、Q3売上は前年同期比大幅増（防衛／海洋：+71.6%）。
• レドームなど高付加価値製品の代理店契約や海外製品取り扱い拡大により中長期で事業拡大を見込む（スライドでの事業想定：’27に防衛売上>50億、’30に>150億）。
• 防衛案件は高単価かつ継続受注の可能性が高く、収益安定化に寄与する反面受注の“塊”で業績が不連続になりやすい。

先進モビリティ／EMC（自動車関連）と脱炭素・エネルギー

• 先進モビリティ（AD/ADAS評価システム、EV充電関連）がQ3で高成長（先進モビリティ売上+24.8%）、高利益率ソリューションを積極展開。
• EMC／大型アンテナは大手自動車向けなど複数の大型案件で売上大幅増（Q3売上+43.7%）、校正サービス等の反復収益も拡大。
• 脱炭素／エネルギー分野は電気化学測定や水素関連で堅調だが、中国市場の競争と自動車業界の投資抑制が短期リスク。

M&A・中期計画“TY2027”と収益性改善

• 2025–27中期計画“TY2027”：売上450億、営業利益45億を目標に成長投資とM&Aを加速。既にソニックガード（子会社化）が寄与。
• 2026通期見通しは売上390億、営業利益36億。経営はM&Aや高付加価値案件で営業利益率（約9%台）回復を目指す。
• 長期ビジョン“BT600-2030”で2030年売上600億を掲げ、これに向けた投資・海外展開計画がある（暗黙のCAGR目標帯を提示）。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社の公表目標と現状勢いを踏まえると、2026（通期予想390億）を基点にTY2027目標（450億）を達成する想定で、2030年600億の成長軌道に乗せるには年率約11%前後の成長が必要。よって今後3年間（概ね2026→2029）は年平均約10～12%の売上CAGR、2029売上は概算で約530〜540億程度を想定。営業利益率は高付加価値案件とM&A効果で現状の約9%台から上振れの余地あり。

4. 課題・リスク

• 自動車業界依存リスク：米国関税・EV政策や主要顧客の投資抑制で先進モビリティ・EMCの受注遅延が発生しやすい。
• 中国市場の逆風：景気停滞と国産優遇政策で電気化学分野などの売上に下押し圧力。
• 為替変動：円安・円高で業績に影響（輸出・海外調達の収益性変動）。
• 受注の「大口化」による業績の変動幅：大型案件の着手・納品タイミングで四半期業績が大きく変動。
• M&Aの統合リスク：買収後のシナジー実現・コスト管理が達成できない場合、期待どおりの増益に繋がらない。

5. 総括

東陽テクニカは防衛・先進モビリティ・EMCを主軸にM&Aで成長加速を狙うフェーズ。短期は受注の偏りや自動車向け投資動向が鍵だが、計画通りに進めば今後3年で年率約10〜12%の売上成長が現実的。投資判断では大型受注の進捗と中国・為替リスクの監視が重要。