1. 成長期待のポイント
1DAY（シリコーンハイドロゲル）生産能力拡大と海外販路拡大で1DAY売上は高成長見込み（2026年338億→2028年460億目標）。全社は中期で売上・EBITDAは緩やかに拡大する見通し。
2. 成長ドライバー別の分析
1DAY（使い捨て）製品の生産・販売拡大
- マレーシア、各務原、シンガポールの生産能力増強で供給制約を解消し量販店・EC向け供給を拡大。
- 1DAY売上は2026年約338億円、2027年予想約377億円、2028年目標460億円と計画。短期で高二桁成長が期待される。
- グローバル1DAY市場は年率約4%成長見込みだが、同社は独自製品と生産体制で年率10%前後の成長を目指す。
海外（欧米・東南アジア）チャネル拡大と量販戦略
- 欧州・北米の大手量販チェーンとの取引拡大や中国・東南アジアでのEC/量販チャネル開拓で海外売上を加速。
- 海外1DAY売上の比重上昇が想定され、海外での成長が全社マージン改善に寄与。
- 直営店拡大・M&A（国内小売の取得）により販売基盤と顧客接点を強化。
オルソケラトロジー＆新規ヘルスケア事業の積み上げ
- オルソKは中国で停滞する一方、国内・その他アジア・欧州で拡大基調。中期で安定的な収益柱化を狙う。
- ペプチド等ヘルスケア／ライフケア分野で新製品（医療機器等）を投入し第2の柱創出を目指す。
- 既存メルス会員（約130万）を活用した定額モデルやアップセルで収益基盤を底上げ。
3. 今後3年の業績成長イメージ
全社売上は中期で年率約5〜8%の緩やかな成長を想定（例：2026年度1256億→2027年度1330億、2028年度は目標で約1400億前後）。一方、1DAY事業は供給増と海外拡販で年率15%前後の高成長が見込まれ、これが売上増と売上総利益率改善を牽引。設備投資の償却増や販促投資は継続するが、EBITDAマージンは改善基調（目標レンジで16–17%程度）を期待。
4. 課題・リスク
- 中国市場の景気低迷・競争激化でオルソ関連や中国向け販売が伸び悩むリスク。
- マレーシア等の生産稼働初期は固定費・歩留まりや原価上昇を招き、一時的な利益圧迫があり得る。
- 原材料・物流費、為替変動（円安・円高）によるコスト・利益変動、及び海外での価格競争激化。
- 海外販路開拓やM&Aの実行力・ローカル競争対応が計画通り進まない場合、成長シナリオが遅延。
5. 総括
1DAYを中心とした製品・生産・販路の強化により短期で同事業は高成長が期待され、全社も緩やかな増収・利益拡大を見込む。ただし中国動向・生産立ち上げコスト・為替が業績の鍵となるため、実行力とコスト管理が重要。