1. 成長期待のポイント

IMVは通期目標売上200億円（前期比+11.5%）を掲げ、第3四半期・中間期ともに売上+20%前後で推移。航空宇宙・防衛・自動車（EV含む）向け大型装置、試験サービス拡大、受注残高の増加が3年の成長を支える。

2. 成長ドライバー別の分析

航空宇宙・防衛・自動車向け大型装置の需要拡大

• 大型・特殊装置の受注が継続しており、DSS（振動シミュレーション）売上が前年同期比大幅増（中間期：8,727百万円、Q3累計では11,692百万円）。
• 航空宇宙・防衛向け案件は単価が高く粗利率向上に寄与しやすい。
• 各国の設備投資（次世代開発やEV化）により中長期の需要ベースが確立。

テスト＆ソリューション（試験サービス）事業の拡張

• EMCや振動試験等の受託が堅調で、TSS中間期売上2,200百万円→Q3累計3,020百万円と増勢。
• 国内の試験キャパ拡充（大阪多目的試験所等）やISO認証等で大型案件獲得力が向上。
• サービス化（保守・アップグレード）でリカーリング収入比率が上昇する可能性。

海外展開・アフターサービス強化と受注残高の厚み

• 米国オレンジカウンティにサービス拠点新設で納入・保守体制を強化し海外受注獲得を加速。
• 受注残高が増加（前期末→中間→Q3で約15,463→15,391→16,955百万円の推移）し売上見通しの下支えに。
• 営業CF増加と現預金積み上げ（中間期現金6,274百万円）で生産・試験設備投資を継続可能。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近の勢いと受注残高を前提に、ベースケースでは2026年度売上200億円（会社予想）、2027年度は設備投資と海外展開効果で+10〜15%、2028年度も需給が続けば+8〜12%程度を想定。粗利改善要因（大型案件比率↑）と研究開発・人的投資による販管費増のバランスで、営業利益は緩やかに拡大もしくは維持される見込み。

4. 課題・リスク

• 大口案件の受注・納入タイミングに業績が左右されやすく、受注→売上化の遅延リスク。
• グローバル供給制約や部材高騰、為替変動がコスト・利益に影響する可能性。
• MES（振動監視）や一部市場の需要一服、及び研究開発・人員投資による短期の利益圧迫。競合の技術力・価格競争も注意点。

5. 総括

受注残高の積み上がり、航空宇宙・防衛・自動車分野の高付加価値案件、試験サービス拡充が追い風で、今後3年は年平均概ね約10%前後の売上成長が現実的。ただし大口案件の実需化スピードと投資負担が業績の鍵。主要KPIは受注残高の推移と粗利率、海外サービスの受注増加。