1. 成長期待のポイント

ハンズマンは既存店中心の安定経営で来店数・客単価が微増、仕入ルート拡大やDIYアドバイザー強化で品揃えと販売力を維持。財務は健全（自己資本比率72.6%）で配当30円を維持。今後3年は緩やかな増収・利益改善を期待。

2. 成長ドライバー別の分析

既存店の来店数・客単価改善

• 全店ベース来店客数は前期比100.3%、客単価は同100.7%（2026年）と微増傾向。
• 全12店が既存店であり、既存店施策で売上増が見込みやすい構造。
• 2026年売上高352.51億、2027年予想360億（前期比+2.1%）は既存店改善が主因想定。

仕入れルートの拡大と品揃え維持

• 取引先の廃番や値上げが相次ぐ中、代替商品の発掘・新規仕入先開拓を継続。
• 品揃え維持により機会損失を抑制し、家庭用品・カー・レジャーで成長余地あり（家庭用品は構成比31.6%に上昇）。
• 商品売上総利益率は原価上昇で低下したが、仕入改善で回復を図る余地あり。

接客力強化と営業効率

• DIYアドバイザー資格者を大幅増員し、コンサルティング販売で客単価向上を狙う。
• 販管費は減価償却・光熱費の減少で前期比約99.5%に抑制、営業利益率は3.6%→予想約3.8%に改善見込み。
• 財務基盤は強く、自己資本18,840百万円・自己資本比率72.6%で安定的な投資・配当継続が可能。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画は2027年売上360億（+2.1%）、営業利益13.5億（+6%）と小幅成長を想定。マクロ不透明もあり、現実的シナリオは売上CAGR約2%前後、営業利益はコスト転嫁や販促効率化で年率3–6%成長が見込める。配当30円維持で株主還元は安定。

4. 課題・リスク

• 仕入原価上昇や円安でマージン圧迫（既に売上総利益率は低下）。
• 取引先の廃番・欠品リスクで販売機会喪失が発生し得る。
• 店舗拡大余地が限定的（全12店が既存店）、成長は同社施策依存。
• 消費者の節約志向や地政学リスクによる需要変動、物流・人件費上昇も懸念。

5. 総括

ハンズマンは堅実な既存店運営と品揃え・接客強化で低リスクの緩やかな成長が期待できるが、大幅な上振れには新規成長施策やチャネル拡大が必要。安定配当・強固な財務を重視する中長期の守りの投資先に適する。