株式会社ハルメクホールディングス

2027年3月期 第1四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 売上収益は90.45億円（前年同期比 -3.5%）と減収だが、構造改革により営業利益は7.90億円（+25.0%）に大幅改善
• 四半期純利益（親会社帰属）は5.00億円（+23.5%）で、四半期ベースでは高水準を確保
• アクティブ顧客数は124万人（前年同期136万人→ -9.0%）と減少。ことせ事業の広告抑制やハルメクの広告最適化が影響

---

決算数値概要

• 売上高: 90.45億円 (前年比 -3.5%)
• 営業利益: 7.90億円 (前年比 +25.0%)
• 純利益: 5.00億円 (前年比 +23.5%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 株式会社ヴォーグ学園をグループに連結（連結範囲の重要な変更：新規1社）→ コミュニティ/講座事業の強化
• ことせ事業で過去の広告投資抑制の反動から広告投資を再開中 → 顧客獲得再開だが短期的には利益押し下げ要因
• 現金及び現金同等物が大幅に減少（期末1,312百万円、期首比▲1,465百万円）／営業CFは▲1,234百万円と資金繰りに注意が必要

---

好材料（ポジティブ要因）

• 構造改革効果で収益性が改善：広告効率改善や商品構成見直しにより営業利益率が上昇（1Qで+25%）
• 強いブランド資産：雑誌「ハルメク」は国内誌販売部数No.1を維持し、安定した読者基盤（おおむね40万超の読者）を保有
• 事業のダイバーシティ強化：HALMEK upのビジネスモデル転換（サブスク→物販・広告）やヴォーグ学園M&Aでコミュニティ・イベント領域を拡充

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 売上減少と顧客数減少：売上は前年同期比で減少、アクティブ顧客も減少傾向で中長期成長に向けた顧客獲得の立て直しが必要
• キャッシュ／運転資本の悪化：営業債権と棚卸資産が増加（営業債権＋1,011百万円、棚卸資産＋890百万円）し、現金が約14.65億円減少している点は短期資金配分で注意
• ことせ事業の回復フェーズで投資と収益のトレードオフ：広告投資再開により短期的には利益圧迫のリスクが残る