1. 成長期待のポイント

広告代理業を基盤に、生成AIによる業務効率化でコスト構造改革→自社AIの外販（AX支援／SaaS／AI BPO）へ転換。市場追い風（インターネット広告市場のCAGR≈13.5%、運用型広告CAGR≈15.7%）で、3年で緩やかな増収と利益率改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

自社内での生成AI活用（コスト構造改革→生産性向上）

• FY2026フェーズ1で広告入稿・レポート・クリエイティブ制作等のAX化を推進し、人件費比率低下を目指す。
• 内製化で営業生産性と1名当たり売上の改善を図り、営業利益率の底上げにつなげる計画。
• 成功すればSaaS化・BPO化のためのプロダクト資産を蓄積し、高マージン事業へ展開可能。

ソフトバンクとの協業拡大と中大型案件獲得

• SB協業でLINE公式アカウント運用等の案件が拡大し、SB経由の収益はFY2025で大幅成長（協業収益拡大実績あり）。
• 既存大型スポット案件の解約リスクはあるが、主要既存案件で予算増額を促す施策で回復を図る。
• SBの顧客基盤・アセットを活用した大手向け販売力強化が中期的な顧客単価上昇を後押し。

市場トレンド（動画・ソーシャル広告の高成長）

• インターネット広告市場は2025年で約4.05兆円、年平均成長率のスケール感は高く（資料ベースのCAGR ≈13.5%）。
• 運用型広告はさらに高成長（資料で運用型CAGR≈15.7%）、動画広告はCAGR≈19%と成長余地が大きい。
• 企業の内製化ニーズや生成AI普及で、小〜中堅の広告投資・外部支援需要が増える想定。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY2026会社計画は売上1,661百万円（+4.2%）、営業利益171百万円（+10%）。現実的なベースケースはFY2026–FY2028で売上CAGR約4–8%、営業利益率はAI効率化で徐々に改善。AX支援やSaaS/BPOが顕在化すれば上振れ（年率10%超）も可能で、最悪でも現行規模からの緩やかな拡大が見込まれる。

4. 課題・リスク

• ガバナンス課題（CFO不正の影響）や過年度訂正の信頼回復が未了だと顧客・投資家の懸念が継続。
• 収益の媒体依存度が高く（主要媒体＝Google/Meta/LINE等で比率大）、媒体側方針変更で収益悪化リスク。
• 大型スポット案件の解約や広告主の広告費抑制、生成AI規制・著作権・権利侵害リスク、人材確保の難航が成長阻害要因。

5. 総括

市場は高成長で追い風だが、同社の成長は「生成AI内製化の実効性」と「SB協業を含む大手案件獲得」の成否に依存。短期は安定的な増収・利益改善、中期はAX支援/SaaS化が実現すれば二桁成長の可能性あり。投資判断はガバナンス回復とAIプロダクトの外販進捗を注視することが鍵。