1. 成長期待のポイント
メモリー向けMタイプ（MEMS）プローブカードの需要拡大と設備投資（尼崎工場等）による供給増強で、プローブカード市場の拡大（2025→2030で約4700億→7000億円、年率約8.4%）を享受し、今後3年は二桁成長フェーズが期待される。
2. 成長ドライバー別の分析
メモリー需要／生成AI・データセンター向け需要の追い風
- 生成AI・データセンター向け先端半導体の増産でメモリー需要が継続的に増加。
- プローブカード市場は2025年約4,700億円→2030年7,000億円超（CAGR約8.4%）と見込まれ、構造的追い風。
- 高付加価値のメモリー向け製品比率上昇が売上・利益拡大を牽引。
生産能力拡大（尼崎工場・既存設備投資）
- 尼崎工場投資：約125億円（竣工2028年8月）を含む大規模投資で生産キャパ拡充。
- 2025年度以降の積極的設備投資（中計で設備投資累計約148.8億円へ修正）が量産対応を支援。
- 先行投資による稼働率向上でスケールメリットと利益率改善が期待。
技術力・製品ポートフォリオと為替追い風
- MEMS系Mタイプや300mm一括コンタクト、高温プロービングなどの技術をロジックへ横展開。
- 高付加価値製品の比率増で単価維持・改善が期待される。
- 円安は海外売上の追い風（過去期の業績には為替効果が寄与）。
3. 今後3年の業績成長イメージ
2026年度実績約293億円→2027年度会社修正予想約364億円（+約24%）をベースに、2028年度は尼崎工場稼働前後の段階的寄与で+10～15%程度、2029年度にフル稼働でさらに+10～15%程度を想定。3年トータルでは二桁台前半の年平均成長率（15%前後）のシナリオが現実的。
4. 課題・リスク
- メモリー市況のサイクル性（需要落ち込みで業績変動）が最大のリスク。
- 尼崎工場の建設遅延・コスト超過や設備立ち上げの品質/歩留まりリスク。
- 大規模投資に伴う資金調達の希薄化（株式発行）や借入コスト、為替急変動の逆風。
- サプライチェーン制約・地政学リスク（米中・中東等）が生産・顧客計画に影響する可能性。
5. 総括
メモリー特化の高付加価値製品と大規模投資による供給能力強化で短中期の増収は有望。だがメモリー市況サイクル、設備立ち上げと資金面の実行リスクを注視する必要がある。投資妙味は「需要持続」と「設備投資の順調な回収」が確認できれば高い。