1. 成長期待のポイント

パチンコ・パチスロの主力IP投入と新価格施策「SANKYO エールプライス」、レンタルKUGITAMAや開発力強化（データアート譲受）により、ヒット作獲得で3年程度の緩やかな業績回復が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

新機種ラインナップとIPヒット

• 直近では「ｅ東京喰種」新スペックやガンダム、エヴァ等の投入で稼働好調。ヒット作は短期で販売・稼働を大きく押し上げる。
• 1Qは販売台数・売上が前年割れだが、2Q以降に主要タイトル投入予定（ガンダム、妖怪ウォッチ等）があり回復を想定。
• パチンコは機種依存度が高く、年間1〜2本の大ヒットで通期業績が大きく変動する。

価格施策・市場活性化（SANKYO エールプライス／KUGITAMA）

• 新価格方針でホールの導入負担を軽減し導入ハードルを下げ、設置台数の回復を狙う（短期的は販売単価低下の影響あり）。
• KUGITAMA：低価格レンタルや体験イベントで新規ファン層獲得を狙い、中長期で稼働基盤を広げる施策。
• レンタルプランやPOPs等プロモーションでホール側の採用意欲が上がれば配置ボリュームが増加。

開発力強化とコスト・生産効率

• データアート事業譲受（サン・アート設立）で演出・映像・ソフト開発力を取り込み、商品開発スピードと品質向上が可能に。
• 研究開発費は積極投下中（1Qで増加）だが、部品共通化や生産効率化で原価低減余地あり。
• 開発体制強化は中期で差別化機能を高め、ヒット率向上→収益性改善に直結。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画では2027期通期売上174,000百万円（前期比▲2.9%）。短期は新価格で単価抑制の影響があるが、2Q〜3Qの主力投下で回復。ベースケースは売上CAGRで年+1〜3%（174→約178→182十億円相当）、営業利益はコスト改善とヒットでやや上振れし得る。ヒット不発なら横ばい〜マイナス成長。

（市場指標）

• 直近の販売台数推移（当社スライドより、2023→2026の簡易算出）：パチンコ販売台数は約235,522→185,383で年平均約▲7.8%（3年）、パチスロは約205,500→175,383で年平均約▲4.9%（3年）と短期的には縮小傾向。

4. 課題・リスク

• 市場需給悪化：パチンコ市場の稼働低迷とホールの導入慎重化が続けば販売台数回復が限定的。
• 価格施策の副作用：エールプライスで導入は増えても販売単価低下が売上・利益を圧迫する可能性。
• ヒット依存度：業績は一部タイトルの当たり外れで大きく変動するため安定性が乏しい。
• 開発投資負担：開発強化やM&A費用、研究開発投資が利益を圧迫するリスク。
• 規制・社会的風評：規制強化や遊技人口変動が中長期成長の阻害要因。

5. 総括

SANKYOは強力なIPラインナップ、価格施策、開発力強化で回復シナリオを描けるが、短期は市場縮小と単価圧力の影響が大きく、今後3年は「ヒット創出」と「導入拡大の実効性」が投資判断の最大鍵となる。