1. 成長期待のポイント

医師会員基盤を起点に非常勤→常勤紹介の拡大、医師の知見を収益化する専門活動支援、ASEAN（ベトナム中心）でのプラットフォーム展開により、今後3年は年率約4〜5%の売上成長と収益性改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

医師キャリア支援（非常勤→定期非常勤→常勤・RPO）

• 非常勤紹介を起点に継続的な取引関係を構築し、常勤紹介や採用代行（RPO）へアップセル可能。
• 採用管理クラウド等SaaS連携で顧客ロックインと反復収益化を推進。
• 高齢化・医師不足で非常勤・常勤需要が堅調に推移し、会員基盤拡大が紹介件数増に直結。

専門活動支援とプラットフォーム化（医師の知見の価値化）

• 「Door.」等を通じたオンライン診療・健康相談や医師によるリサーチ／コンサルで高付加価値収益を創出。
• 医師の活動データを構造化し、製薬・医療機器向けインサイトやPRサービスへ横展開。
• 専門活動の収益化は単価が高く、利益率改善の牽引役となるポテンシャルあり。

海外展開・プラットフォーム連携（ASEAN：MRT HUB／Docquity連携）

• ベトナム拠点とDocquity連携で東南アジアの医師ネットワークを獲得、求人掲載・教育サービスで収益機会拡大。
• 国際展開で国内需要の頭打ちリスクを分散、長期成長の源泉化を目指す。
• 為替・現地規制リスクはあるが、登録医師増と機能追加でスケールメリットを取りに行ける。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近（2026年度）予想売上は約39.5億円。中期目標（FY2029）に向け、プラットフォーム会員増・非常勤→常勤移行・専門活動の単価上昇で年平均売上成長率は約4〜5%程度。営業利益率は販促最適化と高付加価値比率拡大で段階的に改善し、中期で二桁営業利益率を目指す計画（目標値は公表数値に基づく方針）。

（マーケット参考）オンライン診療／医療MaaSは長期で高成長（おおむね年率10〜15%台の拡大想定）。一方、医療費総額は長期で増加し（2025→2040で年率約2.2%程度の上振れ傾向）が基盤需要を支える。

4. 課題・リスク

• 医師の働き方改革（時間外規制）や診療報酬改定で紹介需要・働き方が変化し得る点。
• 海外展開では為替・規制・人材確保リスクが高く、現地収益化の遅れが想定される。
• 新サービス投資の回収時期不確実性と、競合による手数料圧力やプラットフォーム間競争。
• 人件費比率が高く、売上伸長がないと利益改善が限定的になる構造的制約。

5. 総括

医師会員基盤とプラットフォームを核に、国内の人材紹介事業拡大と専門活動の収益化、ASEAN展開で安定的成長を目指す。短期は投資負担と規制・海外リスクに注意しつつ、中期で売上年率4〜5%と収益率改善を見込む投資対象と評価できる。