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2026年11月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+1.3%で24,511百万円（245.11億円）、増収を維持しつつ営業利益は前年同期比+10.3%で1,189百万円（11.89億円）と増益に転じた。
• 「厳選仕入」による販売単価上昇と販売回転の短縮で粗利率が改善し、販管費抑制と相まって予算を大きく上振れ（営業利益が計画比+120%超）。
• 通期業績予想は据え置き（売上58,000百万円、営業利益2,500百万円）。大型開発売上は第4四半期に集中見込みで、下期の進捗が鍵。

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決算数値概要

• 売上高: 245.11億円 (前年比 +1.3%)
• 営業利益: 11.89億円 (前年比 +10.3%)
• 純利益: 5.63億円 (前年比 +3.3%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 1Qからの累計で利益率改善が顕在化し、2Q累計で営業利益の大幅上振れ（期初予算比で大幅超過）。
• 仕入戦略（厳選仕入）と在庫一掃施策が奏功し、スタンダード物件の単価・粗利単価・販売回転が改善（決算説明資料で開示）。
• 通期見通しは変更なし。大型ソリューション（開発）売上は下期、特に第4四半期に計上予定である点は継続注視。

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好材料（ポジティブ要因）

• 仕入の質向上で粗利率が改善：スタンダード物件の単価上昇・粗利単価が過去最高水準に（資料P13–16参照）。
• 営業効率化と販管費抑制が進展：販売回転短縮により人件費・管理費等の固定費負担が軽減され、利益率改善に直結。
• テック／SaaS事業の進展（KAITRY、KAITRY finance、HOMENET Pro等）が中長期で収益の多角化・安定化に寄与（資料P53–56参照）。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 有利子負債・純有利子負債の増加：短期借入金の増加などにより財務レバレッジが上昇（純有利子負債は増加方向、流動性は確保されているが注意必要）。
• 収益が第4四半期の開発売上に依存する部分があり（大型案件の認識時期リスク）、下期の進捗次第で通期達成の不確実性が残る。
• 住宅市場（特に新築戸建）や金利動向の影響：住宅ローン金利上昇や資材・人件費高騰が戸建事業収益に圧力を掛ける可能性（戸建2社は上期で営業損失計上の影響あり）。