株式会社資生堂

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 上期売上高は4,989.65億円（前年同期比 +6.2%）、第2四半期で実質増収に転換し売上モメンタムが改善
• 営業利益は419.25億円（前年同期比 +131.8%）、コア営業利益444億円と構造改革・コスト管理で大幅増益
• 中間利益（親会社の所有者に帰属）は296.97億円（前年同期比 +211.4%）。配当は中間30円、通期予想は60円で据え置き

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決算数値概要

• 売上高: 4,989.65億円 (前年比 +6.2%)
• 営業利益（経常利益）: 419.25億円 (前年比 +131.8%)
• 純利益: 296.97億円 (前年比 +211.4%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第2四半期で実質増収に転換（2Qは地域・ブランドでモメンタム改善）し、上期では前年並み→改善傾向へ
• 構造改革効果とグローバルでのコストマネジメントによりコア営業利益が大幅改善（上期コア営業利益444億円）
• 重要な施策として台湾・新竹工場の閉鎖と国内拠点への移管を決定（閉鎖関連で合計約35億円の非経常費用見込み、今期は約20億円計上見込み）

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好材料（ポジティブ要因）

• 構造改革とコスト管理の実行で収益性が大幅改善（上期コア営業利益 +90% YoY、営業利益大幅増）
• 2Qで売上モメンタムが回復：主要ブランド（例：エリクシール、クレ・ド・ポー ボーテ、narciso rodriguez等）や地域で改善が確認できる点
• キャッシュポジション堅調およびネットデット・エクイティ・レシオ低位（期末現金等1,057億円、ネットデット・エクイティ約0.15倍）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 地域・ブランドによる回復のばらつき（欧米や一部ブランドの未達リスク、Drunk Elephant や一部メイクブランドの苦戦継続リスク）
• 中国・トラベルリテールやインバウンドの不確実性：市場・流通再編の影響が残る可能性がある点
• 閉鎖関連や構造改革に伴う非経常費用の発生（台湾新竹工場閉鎖で計上予定の約35億円など）、および過年度におけるのれん減損の示唆があり収益性ショック時の減損リスクは依然存在