1. 成長期待のポイント

中期計画は売上を2026→2029年で約+9.5%（年率約3.1%）伸ばし、営業利益は412→844百万円と約2倍（年率約27%）を目指す。低学年囲い込みとオンライン拡大、校舎のスクラップ＆ビルドで収益性改善が見込まれる。

2. 成長ドライバー別の分析

低学年囲い込み（公開実力テスト／秀英KIDS）

• 公開実力テストを起点に小学生低学年からの入塾を強化、受験者数は増加傾向。
• 学童保育（秀英KIDS）で低年齢層を取り込み、将来の本科進学率向上を狙う。
• 低学年層の囲い込みはLTV向上と講習・継続収入の安定化に寄与。

ライブオンライン＆高付加価値講座（東大・医進コース等）

• ライブ双方向講座を拡充し、地域制約を超えた高単価顧客獲得を推進。
• 東大・医進コースなど選抜制講座でブランド力・高い顧客単価を確保。
• デジタル化で拡張性が高く、固定費分散による利益率改善効果が期待。

スクラップ＆ビルド／コスト構造改善・人的資本投資

• 校舎再配置で採算性の悪い拠点を縮小し、賃料や固定費負担を軽減。
• 学生講師活用や現場サポート導入、DXによる業務効率化で人件費比率改善。
• 中期計画はこれらで営業利益率を3.8%→7.1%へ拡大させる計画。

3. 今後3年の業績成長イメージ

売上は中期計画で年率約3%の緩やかな増加を想定（2026→2029で10.88→11.92億円）。一方、営業利益は校舎最適化・高付加価値講座拡充・DXによる効率化で大幅に拡大し、年率約27%で倍増を目指す。結果、利益率の大幅改善が成長の鍵となる。

4. 課題・リスク

• 少子化による市場縮小・競争激化で新規獲得コスト上昇の可能性。
• 学童→本科への継続転換率やオンライン講座の有料化・定着が計画通り進まないリスク。
• 広告費・採用費増や季節性（第1四半期の収益性低下）、固定費負担が想定より重くなると利益率改善が阻害される。

5. 総括

市場自体は横ばい（2020–24年で概ね年率約1%）だが、秀英は低学年囲い込み・オンライン高付加価値化・校舎最適化で利益率改善を狙う。売上は緩増、営業利益は中期で大幅改善が期待されるが、実行力と需給環境が達成の分岐点となる。