株式会社デ・ウエスタン・セラピテクス研究所

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高が33百万円（前年同期比△80.9%）と大幅減少、主因はDW-1002（BBG）の特許満了によるロイヤリティ減少（資料：第2四半期決算短信 p1、決算説明資料 p4）
• 開発面では緑内障治療剤H-1337を「日本優先」で開発方針転換、千寿製薬とのオプション契約締結と約1.94億円の出資（資料：第2四半期決算短信 p3、プレスリリース 2026/3/25）
• 神経疼痛治療薬DW-5LBT（Bondlido）は米国で販売提携の基本合意（Terrain社）を締結、2026年第4四半期の上市を目指す（資料：決算説明資料 p17）

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決算数値概要

• 売上高: 0.33億円 (前年比 △80.9%)
• 営業利益: △3.12億円 (前年比 約△1.0%)
• 純利益: △3.23億円 (前年比 約△2.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• H-1337の開発方針を「日本優先」に変更し、千寿製薬と日本・アジア等を対象とするオプション契約を締結（出資含む）。日本でのP3準備を推進（資料：プレスリリース p1、決算説明資料 p14-16）
• DW-5LBT（Bondlido）について、米国での販売提携に関する基本合意成立；正式ライセンス契約は8月締結予定、2026Q4上市目標（資料：決算説明資料 p17）
• K-321（リパスジル）のグローバルP3試験の観察期間が全て終了、現在データ解析および申請準備中（資料：決算説明資料 p20）

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好材料（ポジティブ要因）

• H-1337の日本優先開発と千寿製薬との資本業務提携により、日本でのP3実施体制が整備されつつあり、成功すれば早期の製品化・価値向上が期待できる（決算説明資料 p14-16）
• DW-5LBTが米国で承認済／販売提携に向けた合意を得ており、上市後は安定的な収益（マイルストーン・成果分配）獲得の可能性がある（決算説明資料 p17）
• K-321のP3観察終了で解析フェーズへ移行、導出先（興和）による開発継続のため当社の追加負担が限定的（決算説明資料 p20）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 主力のロイヤリティ収入が特許満了で急減（DW-1002欧州等）、2026年通期および2027年の売上減少が見込まれる（決算説明資料 p4, p11）
• キャッシュは期末で現預金986百万円に低下。2026年上期は営業CF△3.44億円、投資CF△6.02億円（拘束預金増加含む）とキャッシュ流出が大きい（決算短信・中間報告書 p5, p8）
• DW-1002の一部地域での契約延長交渉中（米国扱いのロイヤリティは延長時にまとめ計上予定）やパイプラインの承認・導出が前提のため、実現リスク・資金調達リスクが残る（決算説明資料 p11, 決算短信 p1）