株式会社ツムラ

2027年３月期 第１四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+15.3%の497.04億円と強い増収（中国事業の連結寄与で中国売上が+94.8%）
• 営業利益は+2.1%の78.81億円と増益も、営業利益率は低下（売上原価率上昇で利益率圧迫）
• 経常利益・純利益は為替差益の計上等で大幅増（経常利益+57.8%、親会社株主に帰属する四半期純利益+47.8%）

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決算数値概要

• 売上高: 497.04億円 (前年比 +15.3%)
• 営業利益: 78.81億円 (前年比 +2.1%)
• 純利益: 64.57億円 (前年比 +47.8%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 上海虹橋中薬飲片有限公司の連結取り込みにより中国事業の売上が大幅増加（連結効果が顕著）
• 業績予想（2027年3月期通期）は変更なし（5月公表の予想を維持）
• キャッシュ・フローと資金構成に変化：期末現金同等物が70億台に減少、短期借入金が増加、社債15,000百万円を流動負債へ振替

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好材料（ポジティブ要因）

• 中国事業の拡大（連結子会社の寄与）により成長のドライバーが明確化
• 医療用漢方製剤（129処方）の実売数量が増加し、育薬・Growing処方が堅調に伸長（成長性あり）
• 配当予想は維持・増配予定（通期158円予想）、株主還元姿勢が継続

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悪材料（ネガティブ要因）

• 売上原価率が上昇（前期比+2.1ptで54.5%）し、営業利益率が低下している点は構造的な収益圧迫要因
• 設備投資や棚卸増、投資活動による資金支出が拡大し、営業CFはマイナスに転化、短期借入の増加で流動性リスクが上昇
• 四半期の利益改善は為替差益など一時要因の寄与が大きく、基調的な収益改善が伴っているかの見極めが必要