株式会社メドレー

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+22.8%の226.83億円と堅調に拡大し、通期予想に対する進捗は約49%と順調
• 営業利益は前年同期比+67.4%の24.46億円、EBITDAは前年同期比+43.4%の38.66億円と収益性が改善
• 医療PFは成長投資継続によりセグメントでの損失を計上する一方、AI課金やサブスクリプション化でARPU向上を目指す（中期成長シナリオ）

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決算数値概要

• 売上高: 226.83億円 (前年比 +22.8%)
• 営業利益: 24.46億円 (前年比 +67.4%)
• 純利益: 14.97億円 (前年比 +131.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 2026年8月3日付でリクルートメディカルキャリアの事業を承継する新設会社（RMキャリア）を100%取得（取得対価：10億円）。ヘッド領域の強化を想定し、FY26影響は期初予想に織り込み済み（売上約＋5億円、EBITDA約△3億円の想定）
• 株主還元方針を変更し、期末より配当を開始予定（初回：1株あたり18円、配当性向目安30%）に変更。自己株式取得中心から配当主軸へシフト
• 2026年8月31日予定で自己株式930,000株を消却することを決議（希薄化懸念の払拭）

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好材料（ポジティブ要因）

• 高成長の維持：上期（H1）で売上高・EBITDAともに前年同期比で大幅増。通期見通し（売上464億円、EBITDA58億円）に対する進捗良好
• M&Aによる事業拡充：RMキャリアの取得で医師・薬剤師領域（ヘッド領域）のシェア拡大が期待され、ARPU・顧客基盤の強化につながる可能性
• 医療PFのAI化・収益モデル転換：MEDLEY AI CLOUD等でAI従量課金を開始し、サブスクリプション＋トランザクション型への転換で中長期のARPU向上を狙う

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悪材料（ネガティブ要因）

• 医療PFのセグメント損失：医療PFは成長投資を優先しており、H1で営業損失を計上（H1セグメント損失約4.84億円）。投資が想定通り収益化する必要あり
• のれん等無形資産の拡大と財務レバレッジ上昇：M&Aに伴うのれんが増加しており、のれん純資産倍率・D/E比上昇は将来の減損リスクや財務負担の懸念要因
• 事業の季節性と投資負担：人材PFは第2四半期に売上が偏重する季節性あり。加えてAI投資・M&Aに伴う短期的な費用負担で四半期変動が大きくなる可能性がある