1. 成長期待のポイント

セントラル硝子は半導体向け電子材料の需要取り込みで短期的な上振れ期待。2027年3月期会社予想は売上167,500百万（+15.9%）・営業利益11,000百万で、今後3年は電子材料回復と大型エネルギー案件次第で年率約6–9%程度の売上成長が見込める。

2. 成長ドライバー別の分析

半導体向け電子材料（特殊ガス・高純度材料）の追い風

• Q1（2026/4–6）売上7,494百万円（+23.5%）と高成長、FY26の電子材料売上は26,202百万円。
• AI向け半導体の増産が追い風となり販売価格の改善・出荷回復が期待される。
• 営業利益もQ1で2,134百万円（前年同期比増）と収益性改善が顕在化。

電池向けエネルギー材料（電解液）の大型案件・量産化

• Q1売上3,881百万円（+81.5%）で大型案件の量産拡大が確認されるが、FY26は12,070百万円（前年比△19.5%）でボラティリティが高い。
• 大型案件の安定化で売上急回復のポテンシャルがある一方、競争激化で価格圧力と収益改善の遅れリスクあり。
• Q1は営業損失が改善（△832百万円）しており、損益改善フェーズ入りの兆し。

ガラス・ライフ＆ヘルスケアの安定キャッシュ基盤

• ガラス事業はFY26売上59,640百円、Q1売上15,031百円（+5.1%）と安定推移。営業利益は構造改革で確保。
• ライフ＆ヘルスケア事業はFY26で41,024百円、Q1は10,055百円（+4.7%）と堅調で、ポートフォリオ安定化に寄与。
• 研究開発投資はFY26で7,659百万円、Q1で1,869百万円を継続しており中長期の製品競争力を支える。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社公表の2027年予想は売上167,500百円（+15.9%）・営業利益11,000百円。Q1実績の電子材料回復とエネルギー大型案件の量産化次第で、2028–2029年は成熟フェーズへ移行し年率+5–7%程度の安定成長が想定される（例：FY27 167.5bn → FY28 ≒178bn (+6%) → FY29 ≒189bn (+6%)、FY26→FY29の実効CAGR概算 ≒8–9%）。

4. 課題・リスク

• 原燃料価格の高騰・中東情勢による調達不安がコストと供給に直結（会社も原材料高を注記）。
• エネルギー材料は競争激化・価格下落リスクが大きく収益復調が不確実。
• 半導体は景気循環性が高く、需要ショック（投資停滞など）で業績が大きく変動し得る。
• 為替変動（会社は前提に155円/USDを置くなど）や大型案件の納期・採算リスクも要監視。

5. 総括

短中期は電子材料の半導体需要取り込みが最重要ドライバーで、会社予想FY27は力強い成長を見込む。エネルギー材料の安定化が実現すれば3年で年率約6–9%の成長が期待できるが、原材料・為替・市場循環性が投資判断の鍵となる。