株式会社ブイキューブ

2025年12月期 通期決算

---

決算の重要ポイント

• 2025年12月期は売上高約98.6億円（前年△5.8%）だが、米国子会社TENの株式報酬費用や大規模な減損計上により営業赤字・純損失を計上
• ２期連続で債務超過（2025年12月期の純資産は△6.56億円）となり、東京証券取引所の上場維持基準に抵触 → スポンサー契約（J-INC）を締結し非上場化を目指す流れに
• ブイキューブ単体（TEN除く）では調整後EBITDAが黒字（約11.13億円）で、国内事業の収益性やテレキューブ等の実需は堅調

---

決算数値概要

• 売上高: 98.59億円 (前年比 △5.8%)
• 営業利益: △20.59億円 (前年比 －)
• 純利益: △31.74億円 (前年比 －)

---

前回決算からの主なUPDATE

• TEN（米国子会社）のNASDAQ上場に伴う株式報酬費用等の影響で損益が悪化し、連結で大幅な営業赤字・減損計上を実施
• ２期連続の債務超過により東京証券取引所の監理対象となり、株式会社日本革新投資（J-INC）とのスポンサー基本契約を締結（非上場化の方針）
• ブイキューブ単体の事業ポートフォリオ再編・コストコントロールを継続し、テレキューブ事業の統合（事業譲渡・解散計画）など組織効率化を推進

---

好材料（ポジティブ要因）

• テレキューブ（防音個室ブース）は累計設置台数約40,000台、サブスク稼働が1,000台超と実需が堅調で市場シェア首位（収益基盤の安定化）
• ブイキューブ単体（TEN除く）では調整後EBITDAが約11.13億円とキャッシュ創出力が確認できる点
• スポンサー契約による資本増強・非上場化の道筋が整いつつあり、財務リスクの抜本的改善が期待できる

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 連続した債務超過（純資産△6.56億円）により上場廃止リスクが顕在化している点は株主価値に重大な下押し要因
• 2025年度に計上した減損損失（有形・無形合計で約19.9億円相当の特別損失等）やTENの株式報酬費用（約7.27億円）が業績を大きく毀損
• 営業キャッシュフローは期中にマイナス（連結で△5.31億円）となっており、資金繰り・財務制約の下で再建を進める必要がある