旭化成株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高・営業利益が前年同期比で大幅増。特に「ヘルスケア」「エレクトロニクス」等の重点成長事業が寄与し、営業利益は前年同期比+51.5%と増益。
• 四半期純利益が前年同期比大幅増（+172.7%）でEPSも上昇。販管費増やのれん償却を含めても収益性改善が鮮明。
• ドイツのAicuris買収（2026/4/17完了）を新たに連結（Aicuris及び子会社6社を連結子会社化）し、のれん・無形資産が増加。買収資金の調達により有利子負債が増加。

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決算数値概要

• 売上高: 8,262億円 (前年比 +11.9%)
• 営業利益: 813億円 (前年比 +51.5%)
• 純利益: 538億円 (親会社株主帰属)(前年比 +172.7%)

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前回決算からの主なUPDATE

• Aicuris Anti-infective Cures AGの買収完了に伴う連結（新規連結6社）と、のれん等の増加（のれん増加額：約445.7億円の計上見込み／暫定）。
• 第2四半期（上期）累計予想の公表（上期売上高1,686,000百万円、上期営業利益145,000百万円など）——通期予想は据え置き。
• Aicuris買収資金等の調達で短期借入・コマーシャルペーパー・社債発行等が増加（借入・社債発行等により有利子負債が拡大）。

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好材料（ポジティブ要因）

• 重点成長事業の利益成長：医薬（Tarpeyo等）、クリティカルケア（LifeVest等）、エレクトロニクス（パイメル等）の売上拡大で構造的な収益基盤強化。
• M&Aによるパイプライン強化：Aicuris買収で重症感染症パイプラインを獲得し、移植・免疫領域の戦略的補強。中長期の成長投資につながる可能性。
• 株主還元継続：中間配当22円、通期予想44円（前回予想から維持／増配計画）および自己株式取得枠の実行等で株主還元方針を維持。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 買収に伴う財務負担増：Aicuris取得等の資金調達で有利子負債が増加し、D/Eや利払い負担の上振れリスク。短期的な財務指標悪化に注意。
• マテリアル部門の市況依存と一過性要因：第1四半期は石化市況の在庫評価差益が寄与している面があり、次四半期以降に逆流するリスク（在庫評価の反転）。
• 構造転換・事業撤退の進行：MMA等の事業撤退や水島製造所の再構築などで、撤去費用・再編費用や減損等の一時費用発生リスクが残る。