株式会社ツルハホールディングス

2027年２月期 第１四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は6,368.86億円（前年同期比 +133.7%）と大幅増 — ウエルシアHDとの経営統合による連結範囲拡大が主因
• 営業利益は242.29億円（前年同期比 +94.3%）、四半期純利益は134.77億円（前年同期比 +21.3%）と増益を確保
• 監査法人による期中レビューが完了（2026/7/14）し、開示内容に変更はなく業績予想も据え置き（開示は7/8→7/14にレビュー添付）

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決算数値概要

• 売上高: 6,368.86億円 (前年比 +133.7%)
• 営業利益（経常利益）: 242.29億円 (前年比 +94.3%)
• 純利益: 134.77億円 (前年比 +21.3%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 監査法人（有限責任監査法人トーマツ）による四半期連結財務諸表の期中レビューが完了、報告書添付で開示内容に変更なし（2026/7/14公開）
• 経営統合後の影響で連結店舗数は5,665店（前期末5,676店→純減△11）、うち調剤取扱店舗3,324店へ拡大・再編進行
• バランスシートでは現金及び預金が約+284.8億円増加、総資産は1兆6,883.87億円、自己資本比率は53.1%→51.9%に低下

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好材料（ポジティブ要因）

• 経営統合によるシナジー創出計画（PB統合・MD／物流統合・IT統合等）を掲げ、3年間で約400億円のシナジー目標を設定している点（中期計画）
• 国内最大級の店舗ネットワーク（約5,600店超）と3,000店超の調剤網、約1億のデジタル接点を活かした顧客基盤と収益拡大余地
• 配当方針は連結配当性向35%以上を目安とする安定・累進配当方針（次期予想：年間48円／株）で株主還元維持の姿勢

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悪材料（ネガティブ要因）

• のれん残高が大きく（Q1のれん残高約4,484.20億円、四半期のれん償却額6.17億円）将来の減損リスクや償却負担が継続する点
• 統合に伴う負債増加（負債合計約7,908.38億円）および自己資本比率の低下（53.1%→51.9%）で財務レバレッジ・利払い負担の増加懸念
• ドラッグストアを巡る競争激化と、人件費・物流費等コスト上昇が継続しており、マージン維持に向けた施策実行が不可欠