1. 成長期待のポイント

ミスタードーナツ等既存業態の既存店伸長と「道の駅あいおい」等新規事業、子会社（TOMONI）による商品化・コスト削減で、今後3年は年率約2–4%の売上成長と段階的な営業益改善を期待。

2. 成長ドライバー別の分析

既存主要ブランドの既存店伸長

• 飲食・小売部門がグループ売上の大半を占め（2026年3月期：4,529百万円／総売上5,068百万円）。
• 第1四半期既存店はミスタードーナツ112.7%、モスバーガー103.5%、かつてん109.2%と顕著な伸長（2027年3月期1Qの月別実績）。
• 本部主導の新商品投入、アプリ・SNS施策、改装による需要喚起で同部門の収益基盤強化が見込まれる。

新規事業・製品開発（道の駅・製造品）

• 「道の駅あいおい」を指定管理で運営開始（売上は第1四半期で約39百万円、好調推移）。
• 製造・卸売で地元原料を活かした付加価値商品（例：トワヴェールリッチアイス）や廃用牛を活用した商品化を推進。
• 小売チャネルやイベント出展、OEM/卸拡大により販路多様化のポテンシャルがある。

農畜産子会社の収益改善・コスト削減

• 子会社TOMONIは搾乳量増・飼料費削減（デントコーン拡大）で収益改善（第1Qは売上前期比102.6%、営業利益改善）。
• 廃用牛の加工・商品化を本体メニュー化やリテール販売に繋げる取り組みでマージン向上。
• グループ横断で原材料と人件費等の全社的コスト管理を継続実施。

3. 今後3年の業績成長イメージ

第1四半期の好調や新規事業寄与を加味したベースケースは売上年率約2–4%成長（2026年度実績5,068百万円→2029年度おおむね5,4〜5,7百万円レンジ）。営業利益はコスト削減と高付加価値商品の拡大で年率約3–5%改善し、中期で営業利益率はやや改善する見込み。ただし労務・原材料高騰次第で変動。

4. 課題・リスク

• 有利子負債水準が高く（第1Q時点で約1,983〜2,025百万円）、金融機関との条件緩和に依存している点は資金面の大きなリスク。
• 製造・卸売はふるさと納税仕様変更等で変動が大きく、販路依存や外部環境変化に脆弱。
• 原材料・光熱費・人件費の高止まり、主要フランチャイズ本部施策の影響、及び新商品の市場反応が期待を下回る可能性。

5. 総括

既存業態の回復と新規事業・子会社改革により緩やかな増収・営業益改善が期待される一方、高水準の負債とコスト上振れが上振れを抑える。投資は既存店トレンド、TOMONIの採算改善、及び銀行対応の進捗を注視して判断すべきである。