株式会社トレジャー・ファクトリー

2027年2月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 1Qは売上高137.82億円（+16.4%）、営業利益18.55億円（+24.0%）と増収増益。第1四半期として過去最高の営業利益を達成。
• 単体既存店は前年同月比で堅調（累計で約+6.6%／1Q累計で既存店売上高106.6%）、ECは売上高で前年同期比+30.8%とチャネル拡大が寄与。
• 通期業績予想を上方修正（売上高549.75億円、営業利益53.33億円）し、中間配当を増配（中間24円→前回22円→当修正予想24円）へ変更。進捗率は営業利益で約37%（前年同期31%）と順調。

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決算数値概要

• 売上高: 137.82億円 (前年比 +16.4%)
• 営業利益: 18.55億円 (前年比 +24.0%)
• 純利益: 12.24億円 (前年比 +22.6%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 通期業績予想を上方修正：売上高を543.04億円→549.75億円、営業利益を50.65億円→53.33億円に引き上げ。
• 配当予想の修正（増配）：中間配当を22円→24円に引き上げ、年間46円見込みに。
• 出店推進と早期進捗：1Qで直営12店を出店、通期目標（30〜35店）に向け順調に進捗。進捗の良さから下期前提の一部改定（既存店前提の上方）を実施。

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好材料（ポジティブ要因）

• 粗利率改善：連結売上総利益率が60.9%（前年同期比+0.5pt）、単体既存店の売上総利益率は66.3%に上昇。値入改善施策が奏功。
• マルチチャネル成長：EC売上の大幅伸長（+30.8%）や免税売上の拡大で販売機会が拡大。既存店の57ヶ月連続の前年同月超えは需要の強さを示す。
• 成長投資と出店余地：新業態（アニメラボ等）や海外（タイ・台湾・米国準備）で出店を継続。中期で年間30〜40店ペースの拡大計画を保持。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 運転資金負担の増加：期末で商品（在庫）が+7.52億円、売掛金の増加、短期借入金が+12.08億円と短期の借入依存が拡大。自己資本比率は50.0%→49.3%に低下。
• 需給の先取りによる四半期偏重リスク：1Qに夏物需要が先行し、会社も2Q単独での減益を見込む可能性を示唆（1Q需要先取りの反動リスク）。
• 粗利改善の持続性への懸念：買取クーポン等施策変更による値入改善が寄与しているため、同施策の逆回転や競合環境変化で粗利トレンドが変わるリスク。