クリアル株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上総利益は前年同期比△26.0%の約9.9億円、営業損失（営業利益△2.06億円）で着地し四半期はスロースタート。
• GMVは14.4億円にとどまり通期目標640億円に対する進捗は約2.3%と低調（大型案件組成が下期偏重のため）。
• 不特法3号4号スキームの活用による収益構造の質的転換を進める一方、ホテル大型取得（大阪北船場等）や不動産ST準備など成長投資を継続。収益化は下期以降に期待。

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決算数値概要

• 売上高: 73.77億円 (前年比 △26.7%)
• 売上総利益: 9.87億円 (前年比 △26.0%)
• 営業利益: △2.06億円 (前年比 △176.1%)
• 純利益: △1.79億円 (前年比 △196.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 大型案件（特にホテル）の取得・組成に注力したため第1四半期はファンド組成・売却が少なくGMV・収益がスロースタート。
• 7月に「ガーナーホテル大阪本町北船場」等 大阪3物件を取得・運営受託、同時に過去最大の72.13億円規模のファンドを組成（該当案件の収益は2Q計上予定）。
• 不動産ST参入に向けて証券会社買収後の証券システム開発・一種金商の変更登録準備が進捗。海外提携（RealVantageとの基本合意、劣後出資スキーム検討）で資金調達スキーム多様化を推進。

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好材料（ポジティブ要因）

• 豊富な顧客基盤：累計投資家数約14.4万人と高い会員基盤、リピート投資率は概ね高水準（過去は85〜90%台）。
• 大型案件・パイプラインの存在：大阪北船場など過去最大案件の組成に成功、開示されている取得パイプラインは合計で大きな規模を有し（公表の合計：約53,603百万円のパイプライン表記あり）将来のGMV上積み余地が大きい。
• 収益構造と財務基盤の改善：不特法3号4号スキームによりフィー中心の収益化が進み、オン／オフバランス併存の下で自己資本比率が改善（直近で25%台へ上昇）。不動産ST参入で調達手段を拡充予定。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 第1四半期は営業損失を計上：売上総利益・営業利益とも前年同期比で減少し短期的に収益性が悪化。
• GMV進捗の遅れ：第1四半期のGMVは14.4億円に留まり通期目標（640億円）に対する進捗は低く、上期での回復が不可欠。
• 先行投資負担・四半期ボラティリティ：不動産ST開発・証券システム、ホテル運営体制構築などの先行投資で販管費が増加、かつ物件取得・売却のタイミングにより四半期業績の振れが大きい。