【総括】第1四半期は売上減だが広告効率化で営業益回復。契約数は純増へ転換し収益性重視へシフト。

【中核事業】ブランドバッグのサブスクと試用販売を主軸に在庫資産を活かし、EC連携やShaaSで多角化。

【業績】売上は前年同期減だが販管費抑制で営業増益。ARPU低下も契約数回復基調で通期業績予想は据え置き。

【注目点】広告投資をCPA重視へ転換し継続率改善を推進。在庫連携で外部EC展開開始、ANA連携や新サービスで成長軸を強化。